20170911-山西证券-新三板研究周报_股票质押式回购交易规则公开征求意见_19页_1mb

报告摘要

新三板市场周报总结 (20170911)

核心内容概述

本报告为山西证券新三板研究团队发布的周报，涵盖了2017年9月11日当周新三板市场的主要动态、市场概况、企业事件以及融资情况。整体来看，市场指数呈现区间震荡，企业数量略有增长，但市场估值有所下降。同时，政策调整对市场产生了一定影响，部分企业因业绩不佳而退市，部分企业则因融资需求而进行定增。

主要观点

1. 市场指数表现

三板成指：上周区间震荡，周五收于1243.48点，跌幅为0.2%。
三板做市：上周趋稳，周五收于1016.2点，涨幅为0.08%。
市场成交量与成交额：累计成交量为6.65亿股，环比下降8.9%；累计成交额为34.9亿元，环比下降18.27%。

2. 企业数量与结构

挂牌企业总数：达到11,573家，环比增长0.7%。
新增与退市情况：上周实际挂牌32家，退市10家，新增企业行业结构未发生明显变化，以制造业为主，占比达44%。
做市与协议企业：做市企业减少8家，协议企业增加30家，总共有1,469家做市企业，10,104家协议企业。

3. 做市与创新层成交额占比

做市成交额：为10.68亿元，环比下降18.6%，占总成交额的31%。
创新层成交额：为15.72亿元，环比下降8.6%，占总成交额的45%，较上周增长5个百分点。

4. 市场融资情况

定增预案：共34家公司宣布定增预案，预计募集资金17.26亿元，环比下降18.47%。
定增实施：共54家公司定增实施完成，共募集资金28.85亿元，环比上升11.43%。

5. 市场估值

整体估值：三板市场整体估值为26.48倍，协议估值中枢接近27.89倍，做市估值降至22.91倍。
估值下降原因：主要由于8月底中报集中披露，市场估值出现明显下滑。

关键信息

1. 政策调整

股票质押式回购交易规则：沪深交易所联合中国证券登记结算有限责任公司发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2017年征求意见稿）》。
修订内容：
- 明确融入方不得是金融机构或其发行的产品，资金用于实体经济。
- 股票质押率上限不得超过60%。
- 单一证券公司、单一资管产品接受单只A股股票质押比例分别不得超过30%、15%。
- 单只A股股票市场整体质押比例不超过50%。
- 适用于新增合约，不影响已存续合约。

2. 新三板小贷公司情况

营收下降：超过七成的挂牌小贷公司营收下降。
退市与风险警示：已有5家小贷公司申请终止挂牌，1家减资，1家被实施风险警示。

3. 国务院支持政策

支持粮食企业上市：国务院发文支持符合条件的粮食企业在新三板挂牌或上市融资，以及发行公司债券、企业债券和并购重组。

4. 山证新三板概况

挂牌企业：山西证券共挂牌94家新三板企业，本周新增1家，风行测控（872161.0C）。
总市值：为195.68亿元，环比上升13.08%。
做市企业：山西证券参与做市72家新三板企业，本周减少1家，利达股份（833329.00）。
做市企业总市值：为246.9亿元，环比下降4.71%。

5. 企业重要事件

并购信息：华源控股等8家企业公布并购信息。
上市辅导：瑞德智能等5家企业申请上市辅导。
退市：宇晶机器等10家企业退市。
新增企业：新增企业以制造业为主，占比达44%。

企业事件一览

4.1 新增企业情况

新增企业包括乔家大院（871666.0C）、浙宏科技（871706.0C）、如皋银行（871728.0C）等，其中部分企业营收和净利润表现良好。

4.2 协议-做市互换企业

协议转做市：4家企业完成协议转做市，如中阳股份（835181.0C）。
做市转协议：11家企业完成做市转协议，如仁创生态（835197.OC）。

4.3 量额涨幅

成交量、额、涨跌幅前十：包括联讯证券（830899.0C）、齐鲁银行（832666.0C）、万国体育（837911.0C）等，部分企业表现突出。

4.4 企业融资情况

增发预案：34家公司宣布定增预案，募集资金17.26亿元。
实际增发：54家公司完成定增，共募集资金28.85亿元，其中部分公司如六行君通（833306.OC）和瑞兴医药（835553.OC）表现突出。

总结

本周新三板市场整体呈现区间震荡，做市指数趋稳。市场估值有所下降，主要受到中报集中披露的影响。政策调整对市场产生一定影响，尤其是股票质押式回购交易规则的修订，强调服务实体经济和风险管理。部分小贷公司因业绩不佳而退市或被实施风险警示。山西证券作为主办券商，其挂牌和做市企业数量略有变化，但整体市值有所上升。新增企业以制造业为主，部分企业表现良好，同时也有不少企业在进行并购或申请上市辅导。市场融资情况有所回升，定增实施完成金额环比上升。

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