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晨会焦点20211215总结

宏观金融篇

核心内容

• 股市表现：三大宽基指数均下跌，国防军工、计算机板块涨幅最大，有色金属、煤炭板块跌幅最大。
• 股指数据：
  • IF2112收盘5059.4，跌0.42%
  • IH2112收盘3356.8，跌0.3%
  • IC2112收盘7332.2，跌0.03%
• 基差变化：三大股指基差均下降，IC/IA升0.006。
• 市场资金：沪深两市成交额11426亿元（-1292），北向资金净流入60亿元（+6），沪股通净流入40亿元，深股通净流入20亿元。
• 两融余额：截至12月13日，两融余额为18475亿元（+52）。
• 利率情况：DR007为2.2071（+3.03BP），FR007为2.3（+9BP）；十年期国债收益率为2.8797，涨0.0032%；十年期美债收益率1.42%（-6BP），中美国债利差1.4597%。
• 政策影响：市场宽松政策后续可能加码，LPR有下降预期；但需关注人民币贬值对股市的影响，以及消费、投资、企业盈利状况。
• 重点资讯：
  • 财政部提出深化房地产税改革试点。
  • 美国11月PPI同比升幅创历史新高。
  • 北向资金持续净买入，传统蓝筹股受追捧。

主要观点

• 市场多空因素交织，预计震荡运行为主。
• 逢低做多，注意止盈止损。
• 国债看涨，建议十债多单持有不动。

金银篇

核心内容

• 黄金走势：COMEX金下跌0.95%，SHFE金下跌0.81%。
• 利多因素：通胀压力紧迫，奥密克戎变异毒株对全球经济影响较大，黄金利多因素增强。
• 投资建议：有抄底打算的投资者可择时进场。

有色金属篇

铜

• 价格变化：SMM 1#电解铜均价68845元（-715），A00铝均价19070元（+380）。
• 库存：LME铜库存+3.46%，铝库存+7.45%。
• 投资建议：降准释放资金成本压力，利好铜市；但需关注国外冶炼厂减产及国内需求情况。
• 产业分析：国内冶炼产能恢复，矿端供应紧张缓解，操作建议谨慎做多。

锌

• 价格变化：SMM 0#锌锭均价23450元（+60），1#铅均价15600元（0）。
• 库存：LME锌库存+9.57%，铅库存-0.22%。
• 投资建议：疫情风险缓和，降准利好；但需关注抛储是否持续及环保政策影响。
• 产业分析：锌矿结构性短缺，操作建议谨慎做多。

镍

• 价格走势：镍价继续下跌，不锈钢高位震荡。
• 投资建议：钢厂检修延后，铁水产量恢复，但需求仍承压；短期镍价弱势，关注05合约交割品变化。

黑色建材篇

钢铁

• 价格变化：20mm三级螺纹钢全国均价4833元/吨（+9），热卷均价4824元/吨（+23），普方坯4330元/吨（0）。
• 产量：螺纹产量-0.93%，热卷产量+0.69%，钢材产量+1.73%。
• 投资建议：钢材市场对后市预期乐观，但现货价格僵持抑制冬储意愿。
• 供需分析：基建及集中供地利好用钢需求，但制造业受疫情影响，需求释放延后。

铁矿

• 价格变化：日照港61.5%PB澳粉车板价715元/湿吨，超特粉663元/吨（-14）。
• 投资建议：铁矿石期价易跌难涨，关注05合约交割品变化。
• 供需分析：港口库存高企，钢厂库销比上涨，铁矿石需求流动性差，价格区间震荡。

煤焦

• 焦炭：港口准一焦现汇出库含税报价2780元/吨，焦化厂8轮提降后暂稳。
• 焦煤：国内焦煤市场情绪偏弱，蒙煤通关受疫情影响，澳煤价格高位。
• 投资建议：关注铁水产量、焦煤政策及环保对焦炭产量的影响，建议逢低吸纳。

能源篇

原油

• 需求预测：国际能源署下调今明两年石油需求预测，预计2022年全球石油供应将大幅增加。
• 供需分析：美国产量增加，OPEC及限产同盟国可能解除限产，预计2022年第一季度和第二季度供应过剩。
• 投资建议：短期震荡运行，关注后续需求恢复情况。

燃料油

• 价格变化：新加坡高硫380燃料油现货价格406.38美元/吨（-8.63），近一月纸货价格413.56美元/桶。
• 供需分析：中重质原油产量增加，高硫燃料油产出小幅上涨；低硫燃料油需求因天然气市场紧俏而增加。
• 投资建议：近期价格驱动仍来自原油，预计震荡运行。

LPG

• 价格变化：华南液化气市场价格重心下移，均价5076元/吨（-60）。
• 供需分析：国内LPG产量小幅下降，进口到船量增加，港口库存高位。
• 投资建议：预计LPG期价震荡运行，仍存下跌可能。

沥青

• 价格变化：华东地区温州中油价格上调至3300元/吨，主力成交参考3150-3300元/吨。
• 供需分析：市场进入季节性淡季，北方雨雪天气影响需求，库存下降。
• 投资建议：预计沥青震荡略偏弱。

化工篇

PVC

• 价格变化：现货报价窄幅整理，部分上调。
• 供需分析：PVC开工率连续下降，库存去库力度加大；成本端稳定，但下游需求疲软。
• 投资建议：短期供需边际向下，建议观望。

苯乙烯

• 价格变化：华东江阴港主流自提价8220-8360元/吨（+20/+60）。
• 供需分析：供应偏松，库存环比下降；但疫情对终端开工影响仍需警惕。
• 投资建议：建议正套操作，关注原油动态。

聚丙烯

• 价格变化：PP震荡运行，终收于8164元/吨（+1.63%）。
• 供需分析：供应压力不大，但下游需求跟进乏力。
• 投资建议：预计延续窄幅整理。

聚乙烯

• 价格变化：PE2201收涨2.37%，终收8566元/吨。
• 供需分析：供应端压力不大，下游刚需支撑。
• 投资建议：供需矛盾尚不突出，市场或延续整理态势。

橡胶

• 价格变化：沪胶震荡下行，主力合约2205收于14750元/吨（+0.55%）。
• 供需分析：国内产区停割预期，库存去化，但泰国产量释放，供应偏弱。
• 投资建议：预计短期内区间震荡调整。

PTA

• 价格变化：期货主力合约震荡走低至4680元/吨，收跌0.76%。
• 供需分析：国内PTA装置开工负荷下滑，聚酯综合开工负荷微幅下滑。
• 投资建议：预计PTA市场趋稳为主，等待新驱动。

乙二醇

• 价格变化：期货主力合约尾盘走高至4988元/吨，收涨2.44%。
• 供需分析：海外装置故障消息提振市场，但供需格局偏弱。
• 投资建议：市场向上动力不足，短期内高位回落概率较大。

农产品篇

白糖

• 价格变化：国际糖价恢复至新病毒爆发前水平，国内新糖集中上市，供应压力增加。
• 供需分析：巴西出口量下降，印度暂停出口签约，国内广西压榨进入高峰。
• 投资建议：预计短期内糖价震荡为主，关注春节备货启动。

棉花

• 产量数据：2021年全国棉花产量573.1万吨，同比下降3.0%。
• 供需分析：新疆产量微降，其他地区降幅显著；下游印染厂受疫情影响，棉纱价格下跌。
• 投资建议：预计短期内棉价震荡偏弱，关注下游需求变化。