20210222-国投安信期货-聚酯产业链周报_油价上涨点燃气氛_美国极寒利多EG_9页_6mb

油价上涨与极寒天气影响聚酯产业链走势分析

核心内容概述

本报告分析了春节期间油价上涨对聚酯产业链的影响，重点包括PTA、乙二醇、短纤和聚酯等环节的走势及供需情况。整体来看，油价上涨带动了上游原料成本上升，对下游化工品形成支撑，同时美国极寒天气对乙二醇进口造成影响，进一步推高价格。各环节的库存变化、开工率及利润情况也被详细分析，为市场参与者提供操作参考。

主要观点与关键信息

1. 上周走势

• PTA：节后跳空高开，主力2105合约升至4300元/吨以上，之后维持高位震荡。
• 乙二醇：节后首日涨停，主力2105合约突破5100元/吨，之后维持强势上扬。
• 短纤：节后首日大幅上涨，触及涨停，但上行动力减弱，价格维持高位震荡。

2. 上游原料影响

• 油价上涨：春节期间原油价格从61美元/吨涨至65美元/吨，涨幅约6%，带动石脑油和PX价格上涨，进而推高PTA和MEG成本。
• 成本上升：PTA成本重心抬升约160元/吨，MEG成本也同步上升，导致短纤成本增加。
• 进口影响：美国极寒天气导致当地乙二醇装置大面积停车，影响约5-8万吨产量，短期内对国内进口形成压制，利好乙二醇价格。

3. 产业链供需分析

PTA

• 装置负荷85.6%，环比+1.7%。
• 社会库存429.7万吨，环比+25.5万吨。
• 加工差276元/吨，环比-62元/吨，压缩空间有限。
• 未来一季度将有2套共500多万吨新产能投产，中长线供应压力较大。

MEG

• 装置负荷71.49%，环比+3%。
• 煤制负荷59.6%，环比+5.8%。
• 港口库存67万吨，环比-1.3万吨。
• 北美极寒天气导致近300万吨装置停车1-2周，进口预期延迟。
• 新装置投产计划较多，中长线供应将增加，价格承压。

短纤

• 装置负荷90.1%，环比+3.3%。
• 库存-1.5天，环比+1.9天。
• 价格受成本推动上涨，但销售走弱，价格出现松动。

聚酯

• 装置负荷84.5%，环比+2.3%。
• 长丝库存略有增加，但整体压力不大。
• 预计3月份聚酯装置负荷将恢复正常。

操作评级

后市展望

• PTA：利润薄，供需偏弱，价格重心被动跟随原料波动，缺乏主动上涨动力。
• 乙二醇：短期因进口减少和成本支撑价格偏强，但中长线供应增加将带来价格调整压力。
• 短纤：供需格局较好，价格弹性大，受市场气氛带动涨幅明显，但后期若市场转弱，存在回调空间。
• 聚酯：装置负荷逐步恢复，库存压力不大，预计3月份恢复正常。

数据来源

• 数据主要来源于Wind及卓创资讯。
• 报告包含图表及表格，用于展示各品种价格走势、库存变化、开工率及利润情况。

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