20180311-中泰证券-机械设备行业周报_聚焦新能源汽车产业链_战略看好油服_锂电及半导体设备_工业互联网_17页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容概览

行业基本状况

• 上市公司数量：326家
• 行业总市值：2446585.5百万元
• 行业流通市值：1651623.5百万元

行业整体市值庞大，具备一定的投资价值。分析师对机械设备行业维持“增持”评级，认为其具备长期增长潜力。

主要观点与投资逻辑

1. 聚焦新能源汽车产业链

• 政策支持：工信部部长提出2020年新能源汽车占比目标为10%。
• 重点推荐公司：
  • 先导智能：锂电设备龙头，市占率超50%，受益新能源汽车快速发展。
  • 天奇股份：动力电池回收业务前景广阔，2018-2019年业绩持续向上。
• 行业趋势：新能源汽车产业链快速发展，带动锂电设备及回收业务需求增长。

2. 战略看好油服、锂电及半导体设备、工业互联网

• 油服行业：中海油2018年资本开支增长40%-60%。若油价保持稳定，油服行业有望迎来类似2016年工程机械的复苏机会。
  • 重点推荐公司：杰瑞股份、中集集团、振华重工、海油工程、中海油服
  • 关注公司：中曼石油、惠博普
• 锂电及半导体设备：看好高增长、低估值的优质成长股，如晶盛机电、北方华创、长川科技等。
• 工业互联网：作为互联网与制造业融合的重要方向，中国已具备发展基础。重点推荐三一重工（“根云”平台）、金卡智能（NB-IoT物联网燃气表、云服务）等。

关键投资组合

核心组合

• 三一重工：工程机械龙头，王者归来，海外业务占比达40%，受益“一带一路”及军民融合。
• 徐工机械：汽车起重机龙头，业绩弹性大，受益于行业复苏及国企改革。
• 中国中车：全球轨道交通装备龙头，具全球竞争力的“核心资产”。
• 中集集团：全球集装箱行业龙头，2019年业绩有望创历史新高。
• 杰瑞股份：油服民企龙头，2018年有望迎来业绩拐点。
• 晶盛机电：光伏及半导体设备龙头，受益于光伏行业复苏及半导体行业爆发。

重点股池

• 伊之密、中海油服、天奇股份、艾迪精密、恒立液压、安徽合力、中鼎股份、振华重工、中铁工业、北方华创、康尼机电、杰克股份、弘亚数控、郑煤机、中国船舶、安徽合力、天沃科技、惠博普、海特高新、威海广泰、豪迈科技等。

行业与公司动态

（1）市场回顾

• 上周机械板块（申万机械指数）上涨2.99%，领先上证综指1.37个百分点。
• 军工板块上涨2.50%，领先上证综指0.88个百分点。

（2）行业动态

• 制造业减税：增值税税率下调，重点降低制造业、交通运输等行业税率，利好高端装备企业。
• 新能源汽车：2020年占比目标为10%，2018年计划建设充电桩60万个。
• 工程机械：1-2月挖掘机销量增长14.3%，预计2018年销量增长20%，3月有望增长30%-50%。
• 轨交装备：中国智能高铁将采用云计算、物联网、5G等技术，行业景气度提升。
• 船舶海工：中海油牵头天然气水合物国家重点实验室建设，海工装备风险释放，未来有望好转。
• 通用航空：中国航天科技集团启动全球移动宽带卫星互联网系统建设，推动航空装备发展。

（3）公司动态

• 三一重工：发行45亿可转债，员工持股计划已实施，海外收入占比40%。
• 徐工机械：汽车起重机市占率超50%，受益于挖机行业复苏。
• 杰瑞股份：2017年新增订单增长43.96%，2018年有望迎来业绩拐点。
• 中集集团：终止2016年度非公开发行A股事项，2017-2019年预计归母净利润29.4/35.4/40.5亿元。
• 先导智能：2017年实现营收21.77亿元，净利润5.37亿元，同比增长85%。
• 晶盛机电：一季度业绩同比增长100%-130%，中标8.58亿元光伏单晶炉项目，业绩有望持续增长。

风险提示

• 周期性行业复苏持续性风险：如工程机械、油服等行业复苏不及预期。
• 传统行业转型低于预期：部分传统行业未能有效转型或收购进展不及预期。
• 标准动车组采购价格下降风险：可能影响轨交装备企业盈利能力。

图表目录

• 图表1：重点公司盈利预测表
• 图表2：挖掘机月度销量数据（单位：台）
• 图表3：汽车起重机月度销量数据（单位：台）
• 图表4：国际油价走势
• 图表5：原油供应情况
• 图表6：美国活跃钻井数
• 图表7：美国原油库存量
• 图表8：集装箱运价指数
• 图表9：波罗的海干散货指数
• 图表10：铁路行业固定资产投资（亿元）
• 图表11：城轨交通固定资产投资完成额（亿元）
• 图表12：煤炭行业设备购置（亿元）
• 图表13：煤炭行业固定资产投资完成额累计同比
• 图表14：液化天然气LNG市场价（元/吨）

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

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