20230602-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_机构库存与实际不符_引发供应端担忧_23页_1mb

瑞达期货研究院：郑棉（纱）市场周报（2023.06.02）

行情回顾

• 周五郑棉期价：同步下跌受宏观拖累。
• 品种分化：郑棉跌幅小于郑纱，显示供需结构差异。

期现市场

• CFTC持仓数据：本周美棉非商业净多头头寸增逾2万手，多头氛围回升。
• 进口成本：进口棉价格回落，利润3月份进入负区间，4月小幅回升。
• 基差情况：棉花3128B现货升水期货，棉纱期货较现货贴水。

产业情况

供应端

1. 产量预期：
   • 国内新年度产量下调预期与生产加工数据增长矛盾。巴西和印度预计增长发力，中国产量预计为495万吨（下调40万吨）。
2. 出口数据：4月陆地棉出口较平均减少27%。

需求端

1. 生产端数据：国内未见显著恢复信号。中国4月棉花进口同比上升，棉纱进口小幅减少。
2. 终端数据：
   • 纺织服装出口期货仍有改善，服装零售额同比大幅提升。
   • 纺织库存高企，纱线库存2018天，坯布库存3775天。

期权市场

• 波动率：平值期权隐含波动率降至2189%，市场情绪偏谨慎。

策略建议

• 操作推荐：
  • 短期偏多思路建议郑棉2309合约多单，棉纱2309合约观望。
  • 需关注外棉价格、宏观政策以及新棉产量。

免责声明：本报告内容仅供参考，据此操作风险自负。