20210131-东吴证券-电气设备新能源行业周报_电动车和工控Q1淡季不淡_光伏Q1龙头满产_41页_3mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年Q1电气设备与新能源行业的市场表现、行业动态、公司动态及投资建议。尽管整体行业面临一定的市场波动，但电动车和工控板块在淡季中表现强劲，光伏板块龙头满产，显示行业强劲需求和良好增长预期。

主要观点与关键信息

一、行业走势

• 电动车板块：Q1淡季不淡，销量和交付量超出预期，全球主要市场（中国、欧洲、美国）均呈现高增长趋势。2021年全球电动车销量有望增长50%以上，国内预计增长200-220万辆。
• 光伏板块：2020年全球光伏装机容量达140GW，同比增长20%。中国2020年装机容量48GW，2021年预计65GW以上，行业前景良好。
• 工控与电力设备：Q4工控自动化市场同比增长6.3%，其中OEM需求增长15%，项目型需求下降4%。电力设备市场整体保持稳定，电网投资保持结构性倾斜，特高压建设持续推进。
• 风电板块：2020年并网量超50GW，2021年可能有所下降，但海上风电增长明显。

二、投资策略

• 电动车：强烈推荐全球龙头及具备价格弹性的企业，如宁德时代、亿纬锂能、容百科技等。
• 光伏：推荐龙头企业，如隆基股份、通威股份、阳光电源等。
• 工控：推荐具备技术优势和需求增长的龙头企业，如汇川技术、宏发股份等。
• 特高压：关注特高压相关企业，如国电南瑞、平高电气等。

行业动态

电动车

• 特斯拉：Q4净利低于预期，但预计2021年销量翻番。德国同意建设电池工厂，新型电池能量提升。
• 宁德时代：CTC电池技术将于2025年推出，全球动力电池龙头地位稳固。
• 比亚迪：完成1.33亿H股配售，计划推出新能源高端独立品牌。
• 小鹏：计划推出P5车型，搭载激光雷达。
• 美国政策：拜登鼓励电动车购买，可能推出税收减免政策，推动美国市场成为增长点。

光伏

• 2020年出货量：通威、爱旭稳居电池片出货龙头，隆基组件出货量居首。
• 价格走势：硅料价格坚挺，硅片价格稳定，组件价格有所下降。
• 政策支持：中国与欧盟提高碳排放目标，推动光伏成为主力能源。

工控与电网

• 工控自动化：Q4需求增长6.3%，OEM增速提升，项目型需求略有下降。
• 电网投资：结构性倾斜，特高压建设加速推进，包括“十四五”期间的5条特高压线路及部分海外联网工程。

公司动态与业绩表现

• 比亚迪：归母净利润9.80-11.20亿元，同比增长40-60%。
• 锦浪科技：营收20-22亿元，同比增长75.57%-93.13%，归母净利润3-3.6亿元，同比增长137.00%-184.40%。
• 中伟股份：营收73-78亿元，同比增长37.45%-46.87%，归母净利润3.9-4.3亿元，同比增长116.88%-139.12%。
• 汇川技术：营收107.16-121.94亿元，同比增长45%-65%，归母净利润19.04-21.89亿元，同比增长100%-130%。
• 固德威：归母净利润2.30-2.76亿元，同比增长123.65%-168.38%。
• 明阳智能：归母净利润11.8-13.8亿元，同比增长65.60%-93.67%。
• 派能科技：归母净利润2.75亿元，同比增长91%。
• 上机数控：归母净利润5.3-5.8亿元，同比增长186-213%。

关键风险提示

• 投资增速下滑：行业整体需求可能不及预期。
• 政策不达预期：各国对新能源的政策支持可能变化。
• 价格竞争超预期：部分环节可能出现价格战，影响盈利能力。

重点推荐标的

• 电动车：宁德时代、亿纬锂能、新宙邦、璞泰来、科达利、天齐锂业、赣锋锂业、天赐材料、比亚迪、容百科技、当升科技、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、欣旺达、星源材质、杉杉股份、国轩高科、格林美。
• 光伏：隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源。
• 工控：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气。
• 电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气。
• 风电：金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能。
• 特高压：平高电气、许继电气、思源电气。

行业数据与趋势

• 电动车销量：2020年137万辆，2021年预计200万辆以上，同比增速50%+。
• 光伏装机容量：2020年48GW，2021年预计65GW+，全球预计180GW+。
• 工控市场规模：2020年Q4增长6.3%，OEM增速15%，项目型需求下降4%。
• 特高压投资：2020年特高压项目总投资约713亿元，2021年将继续推进。

公司估值与市场表现

• 整体行业：电气设备8966下跌7.06%，表现弱于大盘。
• 涨跌幅前五：嘉泽新能、电光科技、银星能源、锦浪科技、新宏泰。
• 跌幅前五：京运通、雅化集团、禾望电气、诺德股份、正泰电器。

结论

整体来看，电动车、光伏和工控板块在2021年Q1表现出强劲的增长势头，尤其在需求端和供应链方面均有积极变化。随着各国政策支持和市场需求的提升，行业前景乐观，值得重点关注。