20260806-华源证券-农林牧渔行业周报_需求端走弱不及预期_生猪价格有待企稳_21页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2026年07月27日-2026年07月31日）

核心内容概述

本报告分析了2026年7月27日至7月31日期间，农林牧渔行业的主要板块表现及投资建议，涵盖生猪、肉鸡、饲料、宠物及农产品等细分领域。整体来看，行业处于周期调整阶段，部分领域面临供需失衡、价格下行压力，但也有结构性机会出现，尤其是政策支持、成本传导和龙头企业的竞争优势。

主要观点与关键信息

1. 生猪板块

• 价格走势：猪价持续回落，8月2日涌益猪价为10.47元/kg，仔猪价格下跌至238元/头，出栏均重小幅回落。
• 供给与需求：供给端去化动能不减，但低于预期；需求端疲软，全年供应节奏呈现“弱恢复→再强收缩”的波动。
• 政策影响：农业农村部与国家发改委召开座谈会，推动生猪产能调控，行业能繁母猪存栏降至3780万头，接近行业基准3750万头，政策有望推动周期拐点。
• 投资建议：推荐“平台+生态”模式企业德康农牧，以及优质生猪养殖龙头牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧、天康生物、立华股份、中粮家佳康等。

2. 肉禽板块

• 价格表现：毛鸡报价3.4元/斤，环比+0.89%，同比-0.87%；鸡苗报价2.85元/羽，环比+0%，同比-3.39%。
• 行业格局：白羽鸡行业“高产能、弱消费”矛盾持续，龙头优势或将显现。建议关注产业链一体化企业及合同订单养殖企业。
• 投资主线：①优质进口种源龙头（如益生股份）；②全产业链龙头（如圣农发展）。

3. 饲料板块

• 价格波动：水产饲料价格出现上涨，部分产品涨幅达1500元/吨，鱼粉价格持续上涨带动饲料成本上升。
• 投资推荐：推荐海大集团，其计划提升25-27年分红率至50%以上，海外布局加速，国内产能利用率提升，有望实现量利双增。

4. 宠物食品板块

• 出口情况：6月出口总量4.2万吨，yoy+47.3%，但对美出口转负，yoy-21.5%。
• 价格趋势：出口单价持续下跌，外销毛利率承压。
• 国内竞争：国内宠物品牌进入整合阶段，建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、源飞宠物等。

5. 农产品板块

• 宏观影响：厄尔尼诺现象可能加剧部分农产品减产风险，如棕榈油、白糖、棉花、橡胶等。
• 成本与需求：原油价格上涨通过成本推升与需求共振支撑农产品估值。
• 投资关注：白糖、橡胶、豆粕等品种，以及种业龙头康农种业、大北农、登海种业等。

板块表现

• 农林牧渔行业指数：本周收于2416点，上涨+4.48%，其中宠物食品板块表现最佳，上涨+16.56%。
• 沪深300指数：收于4588点，下跌-1.31%。
• 农业板块估值：农业PE/PB为39.48/2.17，处于历史低位，配置价值上升。

风险提示

• 价格波动风险：养殖产品价格长期低于成本线将影响企业现金流与正常运营。
• 疫病风险：突发大规模不可控疫病将对企业生物性资产造成重大损失。
• 食品安全风险：重大食品安全事件可能损害企业信誉。
• 宏观经济风险：系统性风险可能影响供需两端。
• 极端气候风险：极端气候灾害可能推升粮价，增加养殖成本，影响企业盈利能力。

投资建议

• 生猪：关注政策驱动下的周期拐点，重点推荐牧原股份、温氏股份、神农集团等。
• 肉鸡：关注龙头企业的市占率提升与ROE改善，推荐益生股份、圣农发展。
• 饲料：推荐海大集团，关注其海外扩张与国内产能优化。
• 宠物食品：关注行业整合与头部品牌增长，推荐乖宝宠物、中宠股份等。
• 农产品：关注厄尔尼诺影响与成本上行逻辑，推荐白糖、橡胶、豆粕相关标的及种业龙头。

附：图表与数据

• 图表1-2：宠物食品出口数据与增速
• 图表3-6：沪深300、农业指数、PE/PB等市场数据
• 图表7-30：各细分板块价格、存栏量、利润等关键数据

结论

农林牧渔行业整体处于周期调整阶段，政策调控、成本上升与需求疲软交织，但龙头企业的竞争优势与行业整合趋势为板块带来结构性机会。建议投资者关注政策导向下的行业拐点，以及具备成本控制能力与市场扩张潜力的优质标的。