20260913-华泰期货-氯碱周报_乙烯法PVC开工下降_烧碱需求改善有限_21页_5mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了2026年9月11日烧碱与PVC市场的供需状况、价格走势、成本利润及库存变化，为投资者提供了市场策略与风险提示。

主要观点

烧碱市场

• 价格与基差：烧碱期货价格及基差在本周有所波动，山东32%液碱基差上涨，50%液碱价格小幅上调。
• 供应情况：全国烧碱开工率小幅下降，山东略有提升；液碱厂库库存增加，片碱库存减少。
• 需求情况：下游需求改善有限，氧化铝开工率提升，印染与纸浆开工小幅上升，但整体仍以刚需采购为主。
• 生产利润：山东外购电烧碱利润为负，外购电氯碱利润有所改善。
• 库存变化：液碱厂库库存增加，片碱库存下降，烧碱华东出口利润表现不佳。

PVC市场

• 价格与基差：PVC期货价格小幅下跌，华东与华南乙烯法报价持平，电石法报价下跌。
• 供应情况：PVC开工率小幅上升，乙烯法开工率提升，电石法开工率略有下降。
• 需求情况：“金九银十”传统旺季需求改善有限，下游开工率略有回升，但订单情况未明显改善。
• 生产利润：PVC电石法与乙烯法利润均为负，出口利润微降。
• 库存变化：PVC厂内与社会库存均有所下降，华东与华南社会库存继续去化。

关键信息汇总

烧碱

• 价格：
  • SH主力收盘价：1939元/吨（-58）
  • 山东32%液碱报价：629元/吨（+1）
  • 山东50%液碱报价：980元/吨（+0）
• 开工率：全国烧碱开工率77.80%（-0.30%）
• 产量：全国烧碱周度产量79.00万吨（-0.10%）
• 下游需求：
  • 氧化铝开工率82.49%（+0.09%），产量191.30万吨（+0.20%）
  • 印染华东开工率55.03%（+4.42%）
  • 粘胶短纤开工率88.84%（+0.00%）
  • 白卡纸开工率69.80%（-2.91%）
  • 阔叶浆开工率95.40%（+0.70%）
• 库存：
  • 液碱厂库库存50.00万吨（+0.52%）
  • 片碱厂库库存3.81万吨（-0.20%）

PVC

• 价格：
  • PVC主力收盘价：5028元/吨（-56）
  • 华东电石法报价：4880元/吨（-20）
  • 华南电石法报价：5030元/吨（-20）
  • 华东乙烯法报价：5650元/吨（+0）
  • 华南乙烯法报价：5100元/吨（+0）
• 开工率：PVC开工率69.89%（+1.59%），电石法开工率73.70%（+1.76%），乙烯法开工率61.00%（+1.18%）
• 产量：PVC周度产量25.03万吨（-0.20%）
• 下游需求：
  • PVC综合开工率40.53%（+0.07%）
  • 管材开工率35.00%（+0.20%）
  • 型材开工率40.52%（+0.74%）
  • 薄膜开工率46.07%（-0.72%）
  • PVC生产企业预售量87.21万吨（+4.78%）
• 库存：
  • PVC厂内库存25.03万吨（-0.20%）
  • PVC社会库存44.42万吨（-0.67%），其中华东库存41.78万吨（-0.23%），华南库存2.64万吨（-0.43%）

市场策略

• 单边策略：谨慎逢高卖出套保
• 跨期策略：观望
• 跨品种策略：无

风险提示

• 地缘冲突变动
• 装置检修动态
• 下游采购节奏
• 仓单注册情况
• 国内宏观政策变动
• 上游成本变化

图表与数据来源

• 图表涵盖价格、基差、开工率、产量、库存、利润等关键指标。
• 数据来源包括同花顺、隆众、卓创、中国海关及华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 梁宗泰（从业资格号：F3056198，投资咨询号：Z0015616）
• 陈莉（从业资格号：F0233775，投资咨询号：Z0000421）
• 杨露露（从业资格号：F03128371，投资咨询号：Z0023799）

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