20260505-中国银河-儒意电影-002739.SZ-_银河传媒互联网岳铮_公司点评丨儒意电影_002739_影视业务回暖_深化IP运营_3页_476kb

儒意电影（002739.SZ）2025年报及2026年一季报点评总结

核心内容

儒意电影于2026年4月29日发布2025年度报告及2026年一季报，展示了公司在影视业务及IP运营方面的积极进展。

2025年全年业绩概览

• 营业收入：126.47亿元，同比增长2.30%
• 归母净利润：5.14亿元，同比增长154.68%
• 扣非归母净利润：3.11亿元，同比增长128.31%

2026年第一季度业绩

• 营业收入：29.98亿元，同比下降36.33%
• 归母净利润：0.87亿元，同比下降89.53%
• 扣非归母净利润：0.61亿元，同比下降92.54%

主要观点

影视业务回暖，澳洲院线份额突破

• 电影业务：2025年公司参与投资、发行13部影片，年度累计票房超过100亿元，其中《唐探1900》以36.12亿元票房位列全年第三，《南京照相馆》以30.17亿元票房成为暑期档冠军。
• 剧集业务：年内完成拍摄的重点剧集包括《万古最强宗》《耀眼》《龙骨焚箱》《一路灿烂》，《暗影侦探》在爱奇艺上线播出。
• 澳洲市场：澳洲Hoyts院线首次市场份额居第一位，经营业绩同比增长约100%，标志着公司在国际市场的突破。

深化IP运营，释放消费潜能

• 公司通过子公司影时光平台，采用“联名IP合作+自有IP运营”模式，与多类IP展开合作，包括游戏IP（如《光与夜之恋》）、影视IP（如《哪吒之魔童闹海》《疯狂动物城2》）和潮流IP（如“三丽鸥”）。
• 通过线上线下活动扩大IP影响力，带动衍生品销售增长。
• 当前，“时光里”IP沉浸式体验空间门店已接近百家，显示IP运营成果显著。

拓展非票业务，孵化自有品牌

• 公司加强非票业务管理，拓宽商品收入增长空间。
• 通过头部IP联名活动，提升现制食饮及衍生品销售占比。
• 成功孵化并落地“三口小时光”和“H2OTALKS与水说”两个自有品牌，为公司开辟新的增长点。

关键信息

• 票房表现：2025年累计票房超100亿元，多部影片表现亮眼。
• 国际拓展：澳洲Hoyts院线市场份额突破，为公司国际化战略带来积极影响。
• IP开发：公司积极布局IP衍生品与沉浸式体验，提升品牌价值与用户粘性。
• 非票业务：通过IP联名与自有品牌孵化，拓展收入来源，增强盈利能力。

风险提示

• 内容审查风险：作品可能因内容审查或审核不通过而影响上映或发行。
• 票房不及预期：新片上映后票房可能未达预期，影响业绩表现。
• 市场竞争加剧：行业竞争加剧可能导致市场份额下降或利润压缩。

研究团队介绍

• 岳铮：中国银河证券传媒互联网行业分析师，S0130522030006。美国约翰霍普金斯大学金融学硕士，美国佐治亚大学金融学学士，2020年加入银河证券研究院。
• 祁天睿：中国银河证券传媒互联网行业分析师，S0130525080003。复旦大学泛海国际金融学院金融硕士，清华大学经济管理学院经济学学士，2023年7月加入银河证券研究院。

CGS 评级体系

• 推荐：相对基准指数涨幅超过10%
• 中性：相对基准指数涨幅在-5%至10%之间
• 回避：相对基准指数跌幅超过5%

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