20230818-国联证券-太辰光-300570.SZ-海外需求不足至业绩下滑_开拓国内市场初显成效_3页_298kb

太辰光2023年半年报点评

核心事件
公司发布2023上半年度报告：营收同比下降1799%，净利润同比下滑2472%。主要因海外需求不足，且低价产品产销下滑。

主要分析

📊 业绩下滑原因

• 海外客户需求放缓导致产品出口减少，营收、产品产量和销量均有大幅下降。
• 汇兑收益减少叠加营收下滑，进一步压缩利润空间。

🌟 国内业务增长

• 国内市场表现强劲，内销收入同比增长4445%，成为业绩亮点。
• 国内营收占比提升，有望形成“境内境外双驱动”格局。

🔍 研发投入加强

• 主攻高速连接器、光波导芯片等高端产品，数据中心布线及光纤传感等领域获突破。
• 坚持技术研发，提升产品附加值。

📈 未来展望

• 下调2023-2025年收入预测为984/1186/1429亿元（原1310/1578/1898亿元）。
• 归母净利润较原预测降幅较大，调整后的增长率分别为822%/1386%/1919%。
• 上调EPS预期，2023年1367%的3年复合增长率显示预期乐观。

⚠️ 风险考虑

• 海外需求恢复不及预期、客户集中度高、市场竞争加剧等风险需关注。

核心财务数据

调整后预测

项目	2023E	2024E	2025E
收入（亿元）	984	1186	1429
增长率__	540%	2057%	2044%
归母净利润（亿元）	195	222	264
增长率__	822%	1386%	1919%
市盈率（P/E）	444	584	538

*数据单位：亿元。

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