废纸_自给率提升_下游纸厂需求主导价格走向_30页_2mb

造纸行业新周期系列报告之五：废纸市场分析

核心内容

废纸是中国造纸行业最主要的原材料，其重要性体现在以下几个方面：

• 可循环利用：废纸具有可循环利用、成本低廉等优势，已成为我国造纸业的主要发展趋势。
• 回收体系逐步建设：国家政策推动废纸回收体系规范化发展，废纸回收量及回收率稳步提升。
• 进口废纸占比下降：随着国内废纸回收能力的增强，进口废纸的依存度逐渐下降，美废仍为最大来源。
• 国废定价主导：由于缺乏统一标准，国废市场由下游纸厂主导定价，国废价格中枢逐步上移。
• 行业集中度提升：废纸回收行业集中度提高，大型回收企业和纸厂开始整合产业链。

主要观点

• 废纸的循环利用：废纸通过“回收—生产—消费”的循环模式被广泛利用，其供需逻辑围绕这一循环展开。
• 国废市场特点：国内废纸回收体系尚未完全统一，纸厂主导国废价格走向，市场报价与付款方式多样化。
• 进口废纸趋势：整体进口增速放缓，美废因质量优势仍占据主导地位，但国废正在逐步替代。
• 废纸利用水平：中国废纸利用率处于世界领先水平，仅次于韩国和德国。
• 进口政策影响：废纸进口监管趋严，国内废纸回收体系的完善将影响进口格局。

关键信息

国废市场

• 回收率提升：2015年废纸回收率达到46.8%，较2003年提升16.4个百分点。
• 回收体系结构：目前以三级网络为基础，包括社区回收点、分拣中心和区域性回收利用基地。
• 回收企业集中度：2015年国废回收总量为4820万吨，前10强企业回收量占全国总量31%。
• 回收标准：尚未形成全行业统一标准，纸厂各自制定标准，影响国废价格走向。

国废定价逻辑

• 纸厂主导定价：纸厂在报价时会规定国废级别、价格条件和付款方式，影响市场供需。
• 供需调节机制：下游产品消费决定废纸回收量和生产需求，形成动态调整机制。
• 天气与人力成本影响：雨水天气影响回收量和质量，从业人员兼业导致季节性波动。

进口废纸市场

• 进口量下降：2016年进口废纸2850万吨，占总消耗量的36.47%，较2005年下降。
• 美废仍为最大来源：2015年进口美废1301.8万吨，占进口总量的44%。
• 废纸类型构成：美废主要分为箱板纸、报纸、办公室废纸和其他混杂废纸。
• 进口政策趋严：中国将禁止未经分拣的废纸入境，影响进口结构和来源。

废纸利用与纸力变化

• 废纸浆生产流程：包括分离、除尘、分散、脱墨、漂白和清洗脱水。
• 纸力提升：国废在耐破度和环压指数上逐步接近美废和日废，部分纸厂已开始用国废替代进口废纸。

图表索引

• 图1：废纸来源及种类
• 图2：近六年废纸浆使用率维持在60%以上
• 图3：我国废纸消耗量呈增长趋势
• 图4：我国废纸回收量及回收率平稳提升
• 图5：我国废纸回收量分布
• 图6：中国废纸回收率落后于世界领先水平
• 图7：近年来中国废纸回收率提升，接近芬兰、瑞典
• 图8：我国废纸回收体系
• 图9：我国废纸利用量及利用率平稳提升
• 图10：我国废纸利用率水平世界领先
• 图11：废纸浆生产流程
• 图12：废纸浆占比逐年提升
• 图13：国产废纸制浆占比大于进口废纸
• 图14：我国废纸进口依存度呈下降趋势
• 图15：废纸回收增速与进口增速相背离
• 图16：某纸厂分类标准
• 图17：纸厂在报价时会规定国废级别、价格条件、付款方式
• 图18：国废定价逻辑
• 图19：废纸库存天数与国废价格相背离
• 图20：运输新政提升运输成本，影响废纸价格
• 图21：近十年来废纸进口总量保持平稳
• 图22：废纸进口依存度不断下降
• 图23：2015年1-11月废纸进口增速
• 图24：美国是我国最大的废纸来源国
• 图25：广东省是我国最大的废纸进口省份
• 图26：我国进口废纸构成
• 图27：废箱板纸主要进口国
• 图28：废箱板纸主要进口地区
• 图29：办公室废杂纸主要进口国
• 图30：办公室废杂纸主要进口地区
• 图31：废报纸类主要进口国
• 图32：废报纸类主要进口地区
• 图33：其他混杂废纸主要进口国
• 图34：其他混杂废纸主要进口地区
• 图35：美废类型构成
• 图36：11号美废示意图
• 图37：13号美废示意图
• 图38：其他品种美废示意图
• 图39：日废纸面白点问题
• 图40：纸面白点所造成的的印刷露白
• 图41：日废进口额逐年下滑
• 图42：水分超标的欧废示意图
• 图43：腐烂的欧废示意图
• 图44：2008-2014废纸纸力变化——耐破度
• 图45：2008-2014废纸纸力变化——环压指数
• 图46：废纸进口许可证申请流程
• 图47：废纸进口配合集中于每年第一期发放
• 图48：2016年人民币不断贬值

风险提示

• 废纸自给率提升缓慢：国内废纸回收体系尚不完善，自给率提升面临挑战。
• 进口配额制度变动：废纸进口配额制度的调整可能对市场产生影响。
• 经济增速下滑：经济超预期下滑可能导致下游需求减少，影响废纸市场供需。

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