丁香园：大浪淘金，大环境变动下的医药交易_39页_1mb

大浪淘金，大环境变动下的医药交易总结

核心内容

本报告分析了全球及中国医药交易的整体趋势、跨境交易（License in 和 License out）的情况，以及未来医药交易可能的发展方向。报告指出，在大环境变动下，医药交易活动呈现出新的特点，特别是在技术平台、肿瘤治疗、新冠相关项目及细胞基因治疗等领域。

全球医药交易整体趋势

主要观点

• 交易热度持续上升：2016年至2022年全球医药交易数量和金额总体呈上升趋势，2021年达到高峰，2022年再次增长，预计交易数量和金额将创历史新高。
• 交易类型分布：授权/许可和合作为主要交易类型，技术/平台类交易数量逐年增加，2022年转让/收购数量大幅增长。
• 交易阶段偏好：临床前阶段和批准上市的药品最受关注，2022年批准上市药品占比显著上升。
• 药物类型分布：化药和抗体类药物占据主导地位，细胞基因治疗和DEL技术逐渐受到重视。
• 靶点热度：肿瘤相关靶点（如PD-L1）始终占据主导地位，新冠相关靶点在2020-2022年热度显著，但2022年后逐渐降温。
• 地区分布：美国是跨境交易的主要来源地，其次是英国、韩国和日本。

国内医药交易整体趋势

主要观点

• 交易增长趋势：2016-2021年国内医药交易数量和金额持续增长，2021年达到顶峰，2022年略有回落。
• 交易行为分类：License in曾为最大交易类型，但2019年后逐渐下降，License out和境内交易逐年上升，境内交易增长尤为显著。
• 交易阶段变化：临床前和批准上市的药品更受青睐，2022年批准上市项目占比显著增加。
• 药物类型分布：化药和抗体类药物占据主导地位，细胞基因治疗和DEL技术发展迅速。
• 治疗领域偏好：肿瘤仍是核心治疗领域，但2022年占比下降；免疫系统、抗感染、神经系统药物关注度上升；内分泌、心血管、皮肤等领域关注度有所下降。
• 靶点排名：PD-L1在转让方和受让方中均位列第一，新冠相关靶点排名靠前，但热度下降。

国内企业跨境交易（License in）分析

主要观点

• 交易数量与金额变化：2016-2021年License in交易数量和金额持续上升，2022年出现明显回落。
• 药物研发阶段：临床前和批准上市的药品占比最高，2022年临床前和获批上市项目显著增加。
• 靶点变化：新冠相关靶点在2020-2022年数量最多，但热度下降；PD-L1、NR3C1、SLC1A2等靶点持续受到关注。
• 交易金额Top10：主要涉及双特异性抗体、ADC药物、AI技术等，其中Abpro Therapeutics与南京正大天晴的交易金额最高。
• 企业活跃度：荣昌生物、天演药业、百济神州等企业在License in交易中表现活跃。

国内企业跨境交易（License out）分析

主要观点

• 交易数量增长：License out交易数量近年来持续增长，2020-2022年出现爆发式增长。
• 单笔交易金额变化：2022年首付款和交易总额均有所下降。
• 药物研发阶段：获批上市的药品占比最高，2022年该类别显著增长。
• 药物类型分布：化药和抗体类药物为主，DEL技术与药物发现项目也受到重视。
• 交易金额Top10：主要集中在ADC药物、单特异性抗体、CAR-T等项目，荣昌生物与天演药业是主要转让方。
• 企业活跃度：百济神州、信达生物、天境生物等企业在License out交易中表现突出。

总结与展望

关键信息

• 技术平台受关注：药物发现、AI技术、DEL技术等平台类项目受到越来越多企业的重视，有助于提升研发效率。
• 肿瘤治疗仍是核心：尽管2022年肿瘤相关交易占比下降，但其仍是医药交易中最受关注的治疗领域。
• 新冠相关交易热度下降：新冠相关项目在2022年后热度有所减退，但企业仍持续关注已批准上市的药物。
• License in更理性：受政策和资本环境影响，License in交易趋于理性，境内交易则迎来爆发。
• 传统药企更为主动：传统药企在交易市场中愈发主动，成为国内医药交易的重要引导者。
• 并购机会增多：大环境变动下，企业收并购事件增多，为国内企业提供了并购国外公司的机会。

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