20230528-广发期货-硅能源产业周报_宏观需求有改善可能_短期震荡_37页_6mb

硅能源产业周报总结（2023年5月28日）

市场回顾

• 工业硅价格周内大幅下跌，主要品种如华东Si4210价格环比下降54%，反映出需求疲软和供应过剩压力。

供应情况

• 供应端预期在丰水期逐步增长，尤其是四川地区因电价下调可能复产，但新疆高成本小企业开工意愿低，整体4月产量环比减少6.9%，预计5月产量小幅减量。
• 新产能投产不及预期，东方希望宁夏项目即将产出，但合盛硅业等推迟产能释放，缓解了短期内供应压力。

需求情况

• 需求端多晶硅需求快速提升，但有机硅和出口需求持续走弱，导致工业硅需求低迷。有机硅库存增加，企业减少开机率；出口量同比下降18.09%，需求恢复乏力。
• 光伏产业链需求增长支撑多晶硅，但铝合金和房地产需求疲软，拖累整体硅价。

成本与利润

• 成本端原材料价格震荡，硅石、电极价格下跌带动工业硅成本下降，云南和新疆地区成本环比降幅达5-24%，但高成本企业亏损扩大。
• 原油焦等小幅上涨，成本支撑松动，预计丰水期西南地区成本进一步下降。

供需平衡

• 库存方面，港口和社库减少，供需转向紧平衡，4月供需差为负值，但短期供应增加预期可能导致过剩。
• 整体市场供应量预测为3.09-3.2万吨/月，需求量略低，预计硅价短期震荡偏弱运行。

总体观点

• 短期工业硅价格偏弱震荡，宏观需求可能改善，但需关注西南电力供应和下游需求恢复情况。风险包括环保检查或电力不足影响开工率，潜在做多机会基于需求回暖。