20181127-太平洋-教育行业点评_2018年底前完成培训机构整改_龙头机构有望受益于集中度提升_4页_658kb

教育行业点评总结

核心内容

2018年底前，国家将完成对校外培训机构的整改工作，重点针对学科类培训和与中小学相关的线上培训机构。此次整改旨在规范行业经营，解决当前存在的管理混乱、学生负担重等问题，推动教育行业进入更加健康、有序的发展阶段。

主要观点

• 跨部门联合执法：教育部、市场监管总局、应急管理部联合行动，重点查处无证经营、非学科类机构违规开展学科培训等行为，强化监管力度。
• 明确整改期限：2018年底前，所有不符合标准的校外培训机构必须完成整改，否则将被停业整顿。此举加速了行业整顿进程。
• 规范培训内容：要求对学科类培训进行备案审核，明确培训内容、对象、时间等，防止超前超标教学，体现国家“去应试化”的教育政策导向。
• 加强线上监管：线上培训机构需公示教师资格证号，备案课程信息，联合工信、网信等部门加强内容监管，推动线上教育行业规范化。
• 行业集中度提升：政策对小型机构形成较大冲击，可能导致其被合并或退出市场，而大型机构则需进行整改和转型，从而受益于行业集中度的提升。

关键信息

整改措施

• 无证机构查处：无证、非学科类机构违规开展学科培训将被依法查处，市场监管部门可吊销其营业执照。
• 证照办理加快：教育行政部门加快学科类培训机构审批，市场监管部门加快合规机构营业执照办理。
• 备案审核机制：县级教育部门负责学科类培训班的备案审核，未通过审核的班次不得招生。
• 线上监管强化：线上机构需公示教师资格证号，备案课程内容，加强内容监管。

行业影响

• 短期成本上升：政策实施将导致机构办学成本阶段性上升，行业进入壁垒提高。
• 长期集中度提升：大型机构有望在整改中保持优势，行业集中度进一步提升，龙头机构受益。
• 影响范围：主要针对与中小学相关的学科课外培训和线上培训机构，不涉及职业教育、素质教育等细分领域。

投资建议

• 关注企业：建议关注立思辰、新东方、好未来、百洋股份、科斯伍德等龙头机构。
• 评级说明：
  • 行业评级：
    • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
    • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
    • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
  • 公司评级：
    • 买入：个股相对大盘涨幅预计在15%以上；
    • 增持：个股相对大盘涨幅预计在5%至15%之间；
    • 持有：个股相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间；
    • 减持：个股相对大盘涨幅预计在-5%至-15%之间。

风险提示

• 市场竞争风险：行业集中度提升可能加剧竞争。
• 监管政策风险：政策执行力度可能影响企业经营状况。

结论

此次政策明确推动校外培训机构规范化经营，短期内对行业造成一定冲击，但长期来看有助于提升行业集中度，促进良性发展。大型机构在合规和资源整合方面更具优势，值得重点关注。