20210630-中国银行-宏观观察2021年第36期（总第359期）_存款利率市场化改革迈出重要一步—对近期存款利率自律上限改革的解读＊_10页_612kb

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作者： 梁斯（中国银行研究院）
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审稿人： 周景彤
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备注： 对外公开 / 全辖传阅 / 内参材料

存款利率市场化改革迈出重要一步 —— 对近期存款利率自律上限改革的解读

核心内容

此次存款利率自律上限改革是存款利率市场化的重要一步，旨在通过调整定价方式，规范银行之间的竞争，降低负债成本，推动利率市场化改革的稳步进行。改革将原有的“基准利率×倍数”方式改为“基准利率+基点”，以更灵活的方式反映市场实际利率水平。

主要观点

1. 改革背景

   • 存款利率自律上限作为规范银行竞争的重要手段，在2015年放开存款利率上限后，曾通过倍数方式设定上限，以防止“高息揽储”等非理性竞争行为。
   • 倍数方式存在“刚性”特征，导致利率期限结构扭曲，短端利率上限低估、长端利率上限高估。
   • 金融创新使得部分银行利用规则漏洞吸收长期存款，加剧了存款市场的不理性竞争。

2. 改革内容

   • 存款利率上限调整为“基准利率+基点”，保留了差异化定价思路。
   • 大型银行活期存款、定期存款、大额存单加点上限分别为10BP、50BP、60BP；其他银行分别为20BP、75BP、80BP。

3. 改革影响

   • 短期：有助于规范存款市场竞争，降低银行负债成本，优化存款利率期限结构。
   • 长期：可能导致不同类型银行之间的竞争分化，中小银行揽储能力可能受到一定影响。

关键信息

• 改革前与改革后对比：
  • 大型银行：活期存款利率上限基本不变，1年期以内定期存款利率上限上升，1年期以上存款利率上限下降。
  • 其他银行：活期和1年期以内存款利率上限上升，1年期以上存款利率上限下降。
• 存款利率曲线趋于平滑：改革后，利率期限结构扭曲现象明显缓解，短端利率上升、长端利率下降，形成“短升长降”趋势。
• 政策目标：推动利率市场化改革与贷款利率改革相匹配，体现“小步慢走”的渐进式改革思路。

改革意义

1. 与贷款利率市场化改革相呼应：此次改革在形式上与LPR（贷款市场报价利率）的形成机制靠拢，体现政策的连贯性。
2. 降低银行负债成本：有助于优化存款利率期限结构，降低综合负债成本，对中长期贷款占比较高的城商行和农商行影响较大。
3. 推动存款市场稳定：通过规范市场行为，减少非理性竞争，有助于提升存款市场的整体稳定性。

政策建议

1. 稳妥推进改革：未来可按照“先改定价模式、再改定价基准”的方式循序渐进，逐步将存款基准利率替代为“存款市场报价利率”。
2. 完善负债管理体系：
   • 优化负债结构，清理不合规产品，避免激进扩张。
   • 建立合理的资金管理和考核机制，实现资产负债的动态匹配。
3. 创新业务产品：
   • 提升客户体验，拓宽流动性来源。
   • 大型银行应发挥综合优势，通过创新金融产品承接存款分流。
   • 中小银行应强化服务质量和渠道建设，沉淀非价格敏感性负债，提高负债稳定性。

监管背景与存款市场整治

• 近年来监管部门持续对存款市场乱象进行整治，包括：

  • 2019年10月：《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》
  • 2020年3月：《中国人民银行关于加强存款利率管理的通知》
  • 2021年1月：规范互联网存款业务
  • 2021年2月：限制异地存款
  • 2021年3月：《商业银行负责质量管理办法》
  • 2021年6月：存款利率自律上限改革

• 存款增速变化：

  • 2020年，中小银行存款增速为11.43%，同比下降0.53个百分点。
  • 大型银行存款增速为8.89%，同比上升2.27个百分点。
  • 存款向大型银行回流，中小银行通过央行借款、发行金融债券补充流动性。

长期影响

• 中小银行面临挑战：揽储能力受限可能导致客户资金分流，进一步加大存款稳定性压力。
• 资管产品替代效应：随着大资管时代到来，各类资管产品对存款的挤出效应明显，存款利率改革将加剧这种趋势。
• 存款分流现象：如2020年结构性存款被挤出后，部分资金流向公募基金等高收益产品，新增规模达2.38万亿元。

总结

此次存款利率自律上限改革是推进利率市场化的重要举措，通过调整定价方式，规范市场行为，降低银行负债成本。短期内有助于稳定存款市场，长期则可能加剧不同类型银行之间的竞争分化。政策建议强调稳步推进改革、优化负债结构、提升客户体验，以增强银行的综合竞争力和稳定性。