20191229-新时代证券-传媒互联网行业点评：中国广电获批“192”号段，移动通讯运营服务未来可期_3页_352kb

中国广电获批“192”号段，移动通讯运营服务未来可期

核心内容

中国广电于2019年12月24日获得工信部正式批准的“192”号段，标志着其作为第四大运营商的地位正式确立。此举不仅为广电在移动通讯领域的布局提供了基础，也为后续发展奠定了重要前提。结合5G牌照的发放和“19X”号段的全面开放，广电在技术、内容与服务方面具备了与传统运营商竞争的潜力。

主要观点

• 号段获批意义重大：获得“192”号段意味着广电可以开展移动通信业务，并具备携号转网资格，有助于其快速拓展用户群体。
• 5G牌照带来新机遇：2019年6月，广电获得5G牌照，成为首家获得5G牌照的广电运营商，标志着其从传统媒体向现代通信服务的转型。
• 技术优势显著：广电5G采用700MHz频段，被业界称为“黄金频段”，具有覆盖广、成本低、穿透力强等优势，有助于其在全国范围内快速组网。
• 内容与通信融合：广电在内容端具有独特优势，结合5G通信服务，可打造内容与通信融合的新型服务模式，提升用户粘性。
• VoNR技术领先：广电与华为合作的基于SA的700MHz VoNR技术已进入测试阶段，有望直接跳过VoLTE阶段，提升通话质量并降低成本。

关键信息

号段与携号转网

• “192”号段获批，广电同步获得携号转网资格。
• 携号转网将成为广电拓展用户的重要手段，有助于其快速积累用户资源。

技术优势

• 700MHz频段：信号传播损耗低，覆盖广，组网成本低于传统运营商。
• VoNR技术：提升通话质量，降低运营成本，领先于传统VoLTE技术。

未来发展路径

• 广电将依托内容优势，结合通信服务，提供融合套餐，增强市场竞争力。
• 5G与4K/8K超高清视频的结合，为广电构建大屏生态提供了可能性。

受益标的

• 600831.SH（广电网络）：全国首家实现“一网整合”的广电网络运营商。
• 300770.SZ（新媒股份）：受益5G大屏生态，为广东省IPTV主要运营商。
• 600996.SH（贵广网络）：全国广电网络整合的标杆企业。
• 600088.SH（中视传媒）：受益广电5G与4K/8K超高清视频。
• 000156.SZ（浙江华数传媒）：同样受益于广电5G发展。

风险提示

• 基站建设成本可能超预期。
• 项目推进速度可能受到限制。
• 用户获取成本与难度可能高于预期。

投资评级

• 行业评级：维持“推荐”评级，预计未来6-12个月行业表现强于沪深300指数。
• 公司评级：未明确，但分析师认为广电具备较强发展潜力，值得重点关注。

附注信息

• 相关报告：多份报告关注5G、传媒及游戏产业的发展机会，强调广电在5G时代的重要性。
• 免责声明：本报告基于公开资料撰写，不构成投资建议，仅供参考。
• 分析师声明：报告内容反映分析师个人观点，与报酬无直接关联。
• 分析师介绍：胡皓为传媒互联网行业首席分析师，具有丰富的行业研究经验。
• 联系方式：提供北京、上海、广深三地销售总监的联系方式及地址信息。

结构总结

模块	内容概要
事件背景	工信部批准“192”号段，广电成为第四大运营商
5G技术优势	700MHz频段、VoNR技术、组网成本低
携号转网资格	有助于广电拓展用户，提升市场竞争力
内容与通信融合	利用广电内容优势，打造融合服务模式
受益标的	广电网络、新媒股份、贵广网络、中视传媒、浙江华数传媒
风险提示	基站成本、推进速度、用户获取难度
投资评级	行业维持“推荐”，公司未明确评级
其他信息	分析师声明、免责声明、相关报告、联系方式

结论

中国广电获得“192”号段，标志着其正式进军移动通信市场。借助5G牌照和700MHz频段的优势，广电有望在内容与通信融合方面实现突破，逐步缩小与传统运营商的差距。携号转网资格将为其用户提供更多选择，成为其拓展市场的重要手段。未来，广电在5G通信服务领域的表现值得期待。