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沥青月报需求边际回升分析总结

报告摘要

本月沥青市场表现出供需两弱的特点，但存在需求边际改善的可能性。短期内，在原油价格支撑和地缘因素影响下，沥青价格或有脉冲式上行，但中期需求转弱风险犹存。总体来看，沥青难以摆脱供需平衡偏弱的局面，但基于施工旺季和赶工预期，需求可能带来有限支撑。

主要内容

一、供需状况

1. 供应端

   • 8月国内沥青装置平均开工率30.39%，较7月下降2.43个百分点，处于近5年同期最低水平。
   • 预计9月排产量约200万吨，环比继续回落，供应同比降幅明显。
   • 产量下滑主因包括大量装置检修及终端需求转弱。

2. 需求端

   • 8月需求小幅回升，但同比降幅仍显著，占总消费的70%的道路消费因资金和天气问题持续疲软。
   • 9月将进入施工旺季，西北、东北地区赶工可能带动小幅需求增量，但受资金和市场情绪影响，增量有限。
   • 7月沥青表观消费量2496万吨，同比下滑196%，预计8月环比增加665万吨至2562万吨。

二、市场展望

1. 原油价格支撑

   • 中东局势及美联储降息预期给予油价支撑，下方空间有限。
   • OPEC+可能通过减产应对油价下跌，利比亚供应中断风险增加。

2. 需求前景

   • 当前需求回升主要受季节性因素影响，实际改善程度待观察。
   • 9月消费旺季可能形成累库风险，但刚性需求仍有支撑。

三、操作建议

短期沥青价格或在成本支撑下维持震荡偏强，重点关注需求恢复持续性。中长期需谨慎，避免过度看多。

【注】本报告仅为内容总结，实际投资需结合完整报告分析。