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沥青期货早报摘要

基本面

• 供应端：2024年3月国内沥青计划排产2288万吨，环比上升186.7%。样本企业产能利用率28.7%，环比上升18个百分点；产量489万吨，环比上升60.7%。出货288.4万吨，环比下降66.1%。检修量减少，但供应总体高位。
• 需求端：节后需求因低温复苏延迟，持续偏弱。具体数据显示需求整体低位。
• 成本：沥青加工利润亏损（-1101.09元/吨），成本支撑转强，受原油波动支撑。

基差

• 3月18日，山东现货价3550元/吨，06合约基差-146，现货贴水期货，偏空。

库存

• 社会库存2022万吨，环比增36.9%；厂内库存1113万吨，环比增11.8%；港口稀释沥青库存105万吨，环比减54.1%，累库压力有所缓解。

盘面

• MA20向上，06合约期价收于MA20之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多头增加，中性。

预期与风险

• 利多：原油支撑，利润差修复动力转强，需求回暖预期；利空：高价货源需求不足，欧美经济衰退压力。
• 风险点：原油价格波动、沥青-焦化利润差走势。

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