20250825-财达期货-铜周报_铜价短期窄幅震荡_3页_500kb

铜周报分析总结

当前铜价走势

铜价短期内呈现窄幅震荡态势，受多种因素影响，周五收盘价为78690元/吨，较前一周下跌0.47%。总体上，国内宏观情绪中性偏暖，支持了价格的稳定。

供需分析

在供需方面，进口铜精矿加工费TC继续下行，ICSG报告调整后显示6月份供应过剩4.2万吨。智利国家铜业公司2025年上半年产量增长，但全年预期下调至134-137万吨。国内SMM数据显示，铜线缆企业开工率68.88%同比下降环比，黄铜棒企业和漆包线行业开工率也呈现下滑趋势；预计本周相关开工率将进一步下降，主要受淡季影响，缺乏新需求支撑。

宏观分析

宏观方面，美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔会议上谨慎表态，强调就业风险上升但通胀压力犹存，强化了市场对9月降息的预期，导致美元指数单日跌幅扩大，利多铜价。国内宏观情绪保持中性偏暖，缓解了部分压力。

总体观点

总体来看，美联储降息概率提升和国内库存低位为铜价提供了支撑，但需求淡季和供应稳定之间存在矛盾。预计铜价短期内以窄幅震荡为主，风险中性。