20230130-兴证期货-工业硅周度报告_市场情绪改善_硅价持稳运行_10页_1mb

工业金属研究团队报告总结（2023年1月30日）

核心内容概览

本报告主要分析了2023年春节前工业硅市场的行情走势、基本面情况及后市展望。报告由林玲和王其强撰写，分别具有从业资格编号F3067533与Z0014903、F03087180与Z0016577。

行情回顾

• 期货价格：春节前工业硅期货价格快速拉升，主力合约收于18590元/吨，较上周上涨6.11%。
• 现货价格：华东地区不通氧型553#成交均价17350元/吨，通氧型553#成交均价17700元/吨，421#均价19050元/吨，较通氧型553#升水1350元/吨。
• 基差情况：通氧型553#基差为-890元/吨，走弱1070元/吨；421#基差为460元/吨。

后市展望与策略建议

主要观点

1. 宏观背景：国内宏观经济修复预期增强，春节假日期间外盘风险资产多数上涨，经济下行压力有所缓解，市场交投情绪改善。
2. 基本面分析：
   • 供应端：春节期间部分企业停产，开炉数量继续减少，西南地区（四川、云南）减产明显，全国平均开炉率降至42.88%。
   • 成本利润端：西南地区电力成本维持稳定，硅石价格持平，精煤价格小幅下跌。当前553#工业硅平均成本为14668元/吨，平均利润2286元/吨；421#平均成本16656元/吨，平均利润1928元/吨。
   • 需求端：多晶硅硅料价格反弹，企业惜售；有机硅DMC价格维稳，节后进入传统旺季，利好政策或推动需求增长；铝合金价格反弹，但短期开工率仍偏低。
3. 库存情况：工业硅库存维持高位，继续小幅累库，三地社会库存合计12.5万吨，主要受春节期间运输影响。

关键信息

• 节前期货价格提前拉升，与现货价格相比出现升水。
• 短期内现货价格或有所反弹，但基本面缺乏持续上涨驱动力。
• 预计工业硅价格将维持区间震荡格局。
• 操作建议以观望为主。

风险因素

1. 成本回落
2. 下游新增产能的投产情况
3. 终端消费持续低迷

市场动态与数据监测

供应端

• 开炉数量：全国工业硅开炉数304台，环比减少9台。
• 地区分布：四川（28台）、云南（49台）、新疆（139台）是主要产区。
• 产量：上周工业硅产量约5.67万吨，环比减少0.14万吨。
• 复产预期：节后需关注云南、四川等地高成本下的复产情况。

成本与利润

• 电价：西南地区电价稳定，四川约0.65元/度，云南约0.49元/度，新疆约0.36元/度。
• 硅石与精煤价格：硅石价格持平，精煤价格小幅下跌。
• 成本与利润：553#工业硅成本14668元/吨，利润2286元/吨；421#成本16656元/吨，利润1928元/吨。

需求端

• 多晶硅：硅料价格反弹，企业惜售，产能处于爬坡阶段。
• 有机硅：DMC价格维稳，节后进入传统旺季，利好政策或推动需求增长。
• 铝合金：价格反弹，但受春节假期影响，开工率维持低位。

库存情况

• 社会库存：1月28日三地社会库存共计12.5万吨，较上周增加0.2万吨。
• 库存分布：黄埔港2万吨，昆明6.5万吨，天津港4万吨。

市场供需平衡预测

结论

工业硅市场在春节前表现出较强的上涨动能，但基本面仍偏弱，缺乏持续上涨的驱动力。短期内现货价格可能有所反弹，但整体价格或维持区间震荡。建议投资者以观望为主，关注西南地区复产情况及下游需求变化。