20240913-宝城期货-甲醇周报_多空分歧出现_甲醇先抑后扬_12页_1mb

甲醇周报总结（2024年9月13日）

一、核心观点

本报告指出，甲醇市场当前处于多空分歧状态。受国内煤炭期货止跌反弹和成本支撑影响，甲醇期货（2501合约）本周先抑后扬，周内回撤至2293元/吨后止跌反弹，收于2383元/吨，涨幅0.51%。但整体供需结构不佳，预计后市仍将维持“易跌难涨”的走势。

一、市场回顾

1. 现货价格：华东、华南现货价格小幅波动，华东环比上涨20元/吨至2465元/吨，但基差走强（维持在80元/吨左右）。
2. 期货走势：甲醇期货2501合约多空分歧加剧，先抑后扬，但1-5合约月差小幅回升至62元/吨。

二、供需分析

1. 供应端

• 国内甲醇产量和开工率持续增加，周度产量环比增长，产能利用率趋近79%。
• 原油及煤炭期货价格下跌对甲醇成本支撑减弱，利润空间压缩。
• 煤制甲醇多数地区亏损扩大，西北亏损额达134元/吨，山东亏损177元/吨。

2. 需求端

• 下游需求偏弱，甲醛、二甲醚、MTBE、醋酸等开工率普遍处于低位，烯烃利润倒挂严重，限制甲醇需求改善空间。
• 进口方面，7月甲醇进口量环比大幅增加至1290万吨（环比增长220.3%），港口库存持续累库（华东库存90.22万吨，环比减少66.9万吨）。

三、结论

• 供应端：产量和港口库存仍处累库趋势，净进口增加对外商积极出货形成拉动。
• 需求端：下游开工受限，成本压力下需求难以有效转化。
• 价格展望：在供需矛盾背景下，短期或将偏弱运行，建议保持观望。