20240715-华创证券-能源周报_市场气氛相对回暖_动力煤价格回弹上涨_30页_2mb

能源周报（20240708-20240714）总结

一、投资策略概述

1. 原油：供需趋紧叠加地缘冲突，原油价格维持高位震荡，建议关注中国海油、中国石油、中国石化。
2. 动力煤：市场回暖，价格回弹上涨，政策管控下盈利水平稳中有升，推荐中国神华、陕西煤业、广汇能源。
3. 双焦：焦煤价格受结构性供给不足支撑，焦炭市场平稳，推荐淮北矿业、平煤股份。
4. 天然气：供需失衡短期难破局，气价分化加剧，推荐广汇能源、新天然气、九丰能源。
5. 油服：高油价与政策共振，景气回升，推荐中海油服、海油工程、海油发展、博迈科。

二、重点能源品类分析

1. 动力煤：秦皇岛港动力煤（Q5500）价格环比大涨160%，电厂日耗提升，库存高位，非电需求旺盛。
2. 双焦：焦煤价格平稳，但进口依赖下结构性机会显现，钢材淡季限制焦炭需求。
3. 原油：巴以和谈风险溢价回吐，美国降息预期升温，Brent原油周均价环比跌幅超12%。
4. 天然气：中国LNG出厂价上涨0.9%，欧洲TTF价格环比跌超50%，库存逐步回升。

三、风险提示

• 能源价格波动加剧
• 海外地缘冲突风险上升
• 下游需求不及预期可能影响能源价格韧性。

四、结论
本次能源周报显示，在政策支持与供需博弈下，原油、动力煤维持强势，焦煤结构性机会显著，油服与天然气受益于高油价与需求复苏。建议关注资源禀赋突出的企业及政策驱动的高景气细分领域。