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港股晨报总结

核心内容概览

港股市场近期表现反复，受内地政策及外围环境影响较大。恒生指数在11月22日收报24,951点，下跌0.39%，年初至今下跌8.4%；H股指数收报8,930点，下跌0.5%，年初至今下跌16.8%。A股市场则有所回升，沪综指上涨0.61%，深成指上涨1.41%。全球市场整体呈现分化趋势，美国股市因通胀预期升温表现偏弱，而部分新兴市场如印度、新加坡则录得正增长。

主要观点

港股市场表现

• 恒生指数：近期反复波动，年初至今表现疲软，主要受内地反垄断法、内房债务、限电令等因素影响。
• H股指数：表现更为疲软，年初至今下跌16.8%，反映内地企业在外围市场的不确定性。
• 科技指数：PE为39.2倍，PB为3.70倍，显示科技板块估值相对较高。

外围市场影响

• 美联储政策：维持利率不变并开始Taper（每月减少150亿美元债券购买），鲍威尔言论偏鸽派，强调当前不是加息时机，外围市场气氛有所好转。
• 美国股市：道琼斯指数微升0.05%，标普500指数下跌0.32%，纳斯达克指数下跌1.26%，反映市场对通胀的担忧。
• 美国债务上限：两党达成协议，缓解市场对美国财政风险的担忧。

港股精选模拟组合

• 组成特点：包含10只股票，行业分散度高，涵盖高增长、稳定派息及防守性股票，有助于降低波动性。
• 表现回顾：组合整体表现为下跌10.14%，但相对恒指表现较好，为3.47%。

关键信息

恒生指数成份股表现

• 表现最佳前三：舜宇光学科技（+7.7%）、瑞声科技（+6.0%）、比亚迪股份（+5.7%）。
• 表现最差前三：药明生物（-4.4%）、碧桂园服务（-3.8%）、中国石油化工股份（-2.9%）。

京东（9618.HK）点评

• 业绩表现：第三季度收入同比增长25.5%，经营利润同比减少40.9%，归属股东净亏损28亿元人民币。
• 用户增长：年度活跃用户增长25.0%，达5.522亿，仍处于增长阶段。
• 股价走势：自年初高位422.8港元下跌至236.4港元，跌幅约44.1%，但近期止跌回升，反弹至约351港元。
• 估值分析：当前市盈率约为18.0倍，考虑到其增长潜力，估值不算昂贵。

新股动态

• 上市时间表：11月及12月有多家新股计划上市，包括网易云音乐（12月2日）。
• 网易云音乐：招股价为190.00-220.00港元，最大集资额约35.2亿港元，预计市场热度中等偏高。
• 待招股股份：包括天润云、中南服务、杭州顺丰同城、卫龙美味等，涉及多个行业。

美元债市场

• 投资级：中资美元债投资级指数下跌0.24%，金融板块如工行24/26有买盘支撑，AMC板块如华融国际按期兑付。
• 高收益：地产板块价格坚挺，奥园ABS展期方案通过后价格上涨，建业获银行授信后亦有上涨。

市场展望与建议

风险提示

• 投资涉及风险，金融产品价格可能大幅波动，投资者需注意市场变化及潜在损失。

投资评级

• 行业评级：强于大市（+10%）、同步大市（-10%至+10%）、弱于大市（-10%）。
• 公司评级：买入（+15%）、增持（+5%至+15%）、中性（-5%至+5%）、减持（-5%至-15%）、卖出（-15%以上）。

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