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生猪市场周度报告（2025-08-24）——中泰期货

一、数据概览及行情观点：

• 现货价格：本周标猪全国均价13.67元/公斤，较上期下跌0.03元/公斤（-0.22%），市场偏弱运行。
• 仔猪价格：继续下滑，因补栏对应冬季出栏、育肥风险增加。
• 能繁母猪存栏量：官方数据显示7月存栏4042万头，环比减少1万头，符合“去产能”政策的落实。
• 供应端：规模企业出栏计划环比提升，但短期体重下滑，库存去化缓和，现货价格下行压力减轻。
• 收储政策：8月13日猪粮比低于6：1，国家启动猪肉收储，提振市场情绪。

二、市场供需分析：

• 库存问题：出栏体重分化，市场对去化程度预期分歧。
• 消费端表现：节前因素短期提振，但整体消费仍偏弱。
• 利润与成本：养殖端亏损扩大，尤其外购仔猪模式深度亏损；收储政策支撑情绪，但真实需求回暖仍需观察。

三、中泰观点：

1. 短期：现货价格或有反弹，但高度有限，关注调运新政对区域流通的影响。
2. 策略：
   • 单边：观望。
   • 月间价差：逢高布局11-1反套。
   • 期权：建议卖出主力合约虚值看涨期权。
3. 风险点：规模企业缩量节奏、南方非瘟、宏观情绪波动。

四、期货市场：

• 盘面：震荡运行，价差9-11、11-1低位。
• 基差：偏离扩大，现货升水逐步回落。

五、总结及风险提示：

市场供需维持博弈，供应环比增加，但库存主动去化形成支撑，叠加政策介入，情绪面或短期改善。需高度关注9月调运新政和后续出栏节奏变化。