20220515-安信证券-环保及公用事业周报_内外扰动交织背景下珍惜业绩确定性_建议布局风光_核_水_垃圾发电_15页_948kb

环保及公用事业周报总结（2022.5.9-2022.5.15）

核心内容

行业走势

• 上证综指上涨 $2.76%$
• 创业板指数上涨 $5.04%$
• 公用事业与环保指数上涨 $4.79%$
• 电力板块整体表现强劲，其中火电上涨 $5.89%$，水电上涨 $3.62%$，清洁能源发电上涨 $6.56%$
• 燃气板块上涨 $1.22%$，水务板块上涨 $4.83%$

市场信息跟踪

碳市场

• 本周全国碳市场CEA总成交量11.37万吨，总成交额681.51万元
• 广东市场成交量最高，为1554.71万吨，成交均价80.12元/吨
• 深圳市场成交均价最低，为6.58元/吨

天然气价格

• 国内LNG价格整体震荡下跌，周均价7627.75元/吨，环比下跌 $1.08%$
• 接收站出厂周均价8115.11元/吨，环比下跌 $0.43%$
• 工厂出厂周均价7255.70元/吨，环比下跌 $1.03%$

煤炭价格

• 本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比不变
• 大同5500大卡指数上涨4元/吨

主要观点

布局建议

• 在内外扰动交织背景下，建议珍惜业绩确定性，重点布局风光、核、水、垃圾发电板块
• 清洁能源发电板块具备较强业绩确定性，主要体现在电量、电价及成本三方面

推荐股票

• 三峡能源：我国海上风电领跑者，2021年海上风电装机3.24GW，新能源在运装机22.7GW，未来将保持较快投产节奏
• 中国核电：占据核电半壁江山，核电控股装机23.71GW，新能源装机8.87GW，具备长中短期投资逻辑
• 国电电力：国家能源集团控股，火电长协煤占比高，加速布局新能源，规划“十四五”期间新增装机35GW
• 旺能环境：国内主要生活垃圾发电企业，积极转型锂电回收业务，一期产线已投产，二期预计下半年启动

关键信息

清洁能源发电板块

• 电量：清洁能源发电具有优先调度等级，上网电量基本不受疫情影响
• 电价：市场化电价不同程度上浮，支撑业绩
• 成本：水电、风电、光伏发电无燃料成本，核电燃料成本占比低，成本端稳定

上市公司动态

• 重要公告：包括股东减持、股份质押、定向增发等
• 定向增发：多家公司如三峡能源、中国核电、国电电力等已发布或实施定向增发计划

行业要闻

1. 四川省发改委发布“十四五”可再生能源发展规划，明确新增水电、风电、光伏、生物质发电目标
2. 甘肃省发改委发布新能源发电企业参与电力中长期交易的优化方案
3. 国家发改委印发“十四五”生物经济发展规划，支持生物能源发展
4. 中国人民银行发布第一季度货币政策执行报告，强调绿色低碳转型
5. 广东省生态环境厅发布“十四五”海洋生态环境保护规划，推进美丽海湾建设
6. 天津市人民政府发布节能减排实施方案，提出单位工业增加值能耗和用水量下降目标
7. 宁夏发改委发布新型储能项目试点通知，明确项目规模和补偿机制
8. 广东省工信厅发布推动落后产能退出方案，稳妥推进煤电淘汰
9. 通化市人民政府发布“陆上风光三峡”工程规划，推动新能源装机增长
10. 甘肃省酒泉市瓜州县发布新能源产业链招商方案，规划风电、光伏、光热装机目标

投资组合推荐逻辑

公司	推荐理由
三峡能源	海上风电龙头，新能源装机快速增加，业绩增长可期
中国核电	核电装机领先，新能源业务快速扩张，兼具长中短期逻辑
国电电力	火电成本控制优秀，新能源装机目标明确，业绩确定性提升
旺能环境	垃圾发电运营稳健，积极转型锂电回收，具备第二增长极

风险提示

• 政策推进不及预期
• 项目投产进度不及预期
• 动力煤价上涨
• 水电来水不及预期
• 电价下调风险

公司评级体系

评级	定义
买入	未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数 $15%$ 以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数 $5%$ 至 $15%$
中性	未来6-12个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差 $-5%$ 至 $5%$
减持	未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数 $5%$ 至 $15%$
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数 $15%$ 以上

风险评级

评级	定义
A	正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
B	较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动

分析师信息

• 邵琳琳，分析师，SAC执业证书编号：S1450513080002，邮箱：shaoll@essence.com.cn，电话：021-35082107
• 周喆，分析师，SAC执业证书编号：S1450521060003，邮箱：zhouzhe@essence.com.cn，电话：021-35082029

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