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2026-02-06 锰硅早报总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀发布，主要分析2026年2月6日锰硅市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端：锰矿成交价格维持高位，市场整体稳定，对硅锰合金价格形成较强支撑。2026年内蒙和南方地区电价上涨预期增强，成本支撑有望进一步加强。
• 供应端：北方主产区新增硅锰炉子点火，普硅硅锰产能增加，部分矿热炉已开始出铁，供应压力上升。南方合金厂开工率较低，广西、贵州的电费优惠政策尚未明确，部分厂家选择暂时停产，观望1月底的电价结算。
• 需求端：河钢集团2026年1月硅锰采购量较12月有所增加，采购量达17000吨，采购价也上涨至5920元/吨，显示需求端有所回暖。但整体市场情绪仍偏平淡，硅锰市场以震荡为主。

2. 基差分析

• 现货价格为5750元/吨，05合约基差为-134元/吨，表明现货贴水期货，对期货价格形成偏空影响。

3. 库存情况

• 全国63家独立硅锰企业样本库存为221800吨，钢厂库存平均可用天数为15.49天，库存水平中性。

4. 盘面走势

• 05合约期价收于MA20（20日均线）上方，MA20向下，整体盘面走势中性。

5. 主力持仓

• 主力持仓呈现净空状态，且空头仓位减少，对价格形成偏空影响。

6. 价格预期

• 预计本周锰硅价格将震荡运行，SM2605合约价格区间为5760-5940元/吨。

关键信息

• 供应压力：北方新增产能，南方开工率低，整体供应宽松。
• 成本支撑：锰矿价格高位运行，电价上涨预期增强，成本支撑显著。
• 需求回暖：河钢集团采购量和价格均上涨，显示需求有所恢复。
• 市场情绪：整体市场情绪平淡，价格以震荡为主。
• 库存中性：企业与钢厂库存水平维持中性状态，未对价格形成明显压力或支撑。
• 基差偏空：现货贴水期货，期货价格可能承压。
• 持仓偏空：主力净空，空头减少，对价格形成偏空影响。

图表概览

• 供应-产能：图表显示各地区月度和日均产量，反映产能分布。
• 需求-钢招：图表展示钢招采购情况，包括采购价格和数量。
• 进出口：图表反映锰硅的进出口数据，提供市场外需参考。
• 库存：图表对比厂库与钢厂库存，分析库存变化趋势。
• 成本-锰矿：图表涵盖锰矿进口量、港口库存、可用天数及价格，展示成本端变化。
• 利润-地区：图表反映不同地区锰硅的利润情况，为区域市场分析提供依据。

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