20220416-光大证券-金融工程市场跟踪周报_量化环境改善_北向资金持续流出医药板块_15页_1mb

量化环境改善，北向资金流出医药板块

核心内容

本报告分析了2022年4月11日至2022年4月15日期间A股市场的表现、量化环境及北向资金流向情况，为投资者提供了市场趋势和行业配置的参考。

主要观点

市场表现

• 宽基指数：整体市场延续低位震荡，上证综指下跌1.25%，上证50上涨0.17%，沪深300下跌0.99%，中证500下跌2.46%，中证1000下跌4.57%，创业板指下跌4.26%。
• 量能择时信号：上证50、沪深300和创业板指为看空观点，其余宽基指数为看多观点。
• 估值分位数：
  • 宽基指数：中证500和中证1000处于“安全”等级，其余宽基指数处于“适中”等级。
  • 行业指数：电力及公用事业、汽车、商贸零售、消费者服务、食品饮料、传媒处于“危险”等级；石油石化、有色金属、基础化工、建材、轻工制造、机械、国防军工、纺织服装、银行、非银行金融、电子、通信处于“安全”等级。

量化环境分析

• 横截面波动率：最近一周沪深300、中证500、中证1000成分股横截面波动率回升，短期Alpha环境有所改善。但近一个季度波动率仍处于近半年中下分位点，Alpha环境整体偏弱。
• 时间序列波动率：最近一周三大宽基指数成分股时间序列波动率显著提升，Alpha环境改善。近一个季度波动率处于近半年中等分位点，Alpha环境良好。
• 股指期货：
  • IF合约：当月合约下跌0.71%，收盘基差0.13%。
  • IH合约：当月合约上涨0.36%，收盘基差0.15%。
  • IC合约：当月合约下跌1.76%，收盘基差0.29%。
  • 主力合约贴水率环比上升，IC合约贴水率变化环境变差。

北向资金跟踪

• 总量维度：北向资金净流入28.78亿元，其中沪股通净流入15.87亿元，深股通净流入12.91亿元。南向资金净流入45.85亿元。
• 行业配置：
  • 净流入行业：电子、电力设备及新能源、房地产。
  • 净流出行业：医药、钢铁、传媒。
  • 占比变化：电力设备及新能源、电子、基础化工占比下降；食品饮料、有色金属、交通运输占比上升。
• 配置盘与交易盘差异：
  • 配置盘：净流入行业包括电力设备及新能源、银行、有色金属，净流出行业包括医药、机械、交通运输。
  • 交易盘：净流入行业包括电子、房地产、有色金属，净流出行业包括医药、农林牧渔、传媒。
  • 医药行业遭受北向资金最大规模减仓，净流出17.91亿元。

抱团基金分离度

• 分离度变化：基金抱团分离度小幅上行，表明基金抱团程度有所上升。
• 表现分化：最近一周抱团基金表现优于抱团股，但抱团股超额收益出现回撤。

关键信息

• 市场整体：宽基指数中，中证500和中证1000估值处于“安全”等级，其余处于“适中”。
• 行业估值：危险等级行业包括电力及公用事业、汽车、商贸零售、消费者服务、食品饮料、传媒，安全等级行业包括石油石化、有色金属、基础化工、建材、轻工制造、机械、国防军工、纺织服装、银行、非银行金融、电子、通信。
• 量化环境：横截面波动率和时间序列波动率均有所改善，但整体仍处于较低水平。
• 北向资金：净流入主要集中在电子、电力设备及新能源、房地产；净流出集中在医药、钢铁、传媒。
• 基金抱团：分离度上行，基金观点趋于一致，但基金与股票表现分化，基金表现优于股票。

风险提示

• 报告结果基于历史数据，历史数据可能存在不被重复验证的情况。
• 估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自行承担投资风险，谨慎决策。