2017-玻璃的世界很大_22页_1mb

玻璃行业应用与未来创新分析总结

核心内容

玻璃在电子行业中的主要应用包括视窗防护玻璃和显示组件的核心材料。当前，玻璃盖板作为触控和显示的保护方案，已在多种智能硬件中广泛应用，未来将向3D曲面玻璃发展，成为智能手机创新的重要方向。此外，玻璃在可穿戴设备、智能家居等领域也展现出巨大潜力。

主要观点

• 玻璃在智能手机中的应用：

  • 视窗防护玻璃是当前智能手机的主要组件，进入稳定降价阶段，销量增长依赖行业创新。
  • 3D曲面玻璃将成为未来主流，其单价约为传统盖板玻璃的3倍，预计在2017年及以后大量应用。
  • 双面玻璃设计可能成为主流，尤其是结合无线充电和光学传感器等新技术。
  • 苹果在双面玻璃技术方面积累多项专利，未来可能推动3D玻璃在智能手机中的普及。

• 玻璃在未来智能硬件中的应用：

  • 玻璃将广泛应用于VR头盔、智能手表、智能眼镜等可穿戴设备。
  • 智能家居设备如智能冰箱、智能家电等也将采用玻璃作为交互式面板材料。
  • 玻璃的物理性能和技术优势使其成为未来外观件的首选材料。

• 玻璃行业的投资机会：

  • 玻璃行业的受益顺序是设备先行，加工其次。
  • 设备需求将因智能手机和显示技术的创新而显著增长，尤其是热弯机、OLED蒸镀设备等。
  • 2017年设备销售空间预计近百亿，利润率有望达到30%以上。

关键信息

玻璃应用现状

• 视窗防护玻璃：目前是智能手机、平板电脑等设备的主流保护材料，具备高强度、高透光率、抗划伤等特性。
• 显示组件材料：TFT、LTPS、OLED等显示技术均需要玻璃基板，康宁、旭硝子、肖特等国际大厂占据主导地位。
• 玻璃加工技术：包括数控开料、CNC雕刻、离子交换、抛光等，其中溢流法生产的高铝玻璃性能最佳。

玻璃未来创新方向

• 3D曲面玻璃：预计将在2017年成为智能手机的主流设计，尤其是高端机型。
• 双面玻璃设计：玻璃 → 金属 → 玻璃的轮回，未来可能成为主流。
• 玻璃在智能硬件中的应用：包括可穿戴设备、智能家居、VR设备等，玻璃将带来更美观、更坚固的外观设计。

行业发展趋势

• 设备投资周期缩短：随着智能硬件的快速升级，设备更新周期缩短至两年，资本支出和设备供应商将出现周期性增长。
• 玻璃替代金属：未来可能成为智能手机、VR设备等产品的主流材料，因其良好的信号穿透性和无线充电兼容性。
• 市场空间增长：预计2017年智能手机采用玻璃盖板的市场空间将达421.52亿元，2018年有望增长至542.36亿元。

投资建议

• 重点推荐：
  • 蓝思科技：A客户最大玻璃供应商之一，目标价99.66元，评级买入-A。
  • 水晶光电：光驰科技是A客户最大玻璃材料设备供应商之一，目标价54.00元，评级买入-A。
  • 智慧松德：玻璃加工设备，目标价23.00元，评级买入-A。
  • 华工科技：玻璃加工设备，目标价22.49元，评级买入-A。
  • 利达光电：关注其超硬玻璃技术。

风险提示

• 行业发展进度不达预期：可能影响投资回报。

图表与数据

• 图1：五种主要触屏结构均采用玻璃盖板防护方案、显示组件用到两片玻璃基板。
• 图2：康宁、旭硝子、肖特是玻璃盖板主流厂商。
• 图3：2014年铝硅盖板玻璃需求及供给预测。
• 图4：视窗防护屏下游应用。
• 图5：康宁大猩猩玻璃营收（百万美元）。
• 图6：铝硅盖板玻璃产量（万平米）。
• 图7：视窗防护玻璃通用生产工艺。
• 图8：2009-2014年TFTLCD玻璃基板年产能（百万平米）。
• 图9：2013年全球主要玻璃基板厂市占率。
• 图10：大猩猩3玻璃能够承受更大的负荷。
• 图11：大猩猩4减小厚度的同时增加可负载量。
• 图12：玻璃应用在可穿戴式智能硬件产品。
• 图13：玻璃应用在智能家居领域。
• 图14：CES上展出的Luminae全玻璃键盘。
• 图15：索尼推出的SymphonicLight玻璃音箱。
• 图16：从2D到3D曲面玻璃的变化。
• 图17：三星首创弯曲玻璃显示屏。
• 图18：三星与Oculus联手打造Gear VR第二代。
• 图19：三星Galaxy S7 Edge。
• 图20：电子行业在建工程增速与营业收入增速正相关。
• 图21：某上市激光公司营收“大小年”。
• 图22：A客户资本开支情况。
• 图23：OLED核心工艺与玻璃核心工艺对比。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

赵晓光、郑震湘声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，对本报告内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据。