20231127-紫金天风-工业硅周报_基本面维持弱稳_22页_988kb

工业硅市场分析总结

核心观点

工业硅基本面无显著变化，价格维持震荡状态。日度振幅较大但周度波动较小，表明市场基本面和价格稳定；若无新突破点，难以形成趋势性行情。重点关注12月/01远月跨期套利机会。

供应端分析

• 上周产量环比减少0.15万吨至921万吨，下降16.1%。
• 西南地区减产继续推进，但速度未超预期；西北供应增量部分弥补减产缺口。
• 西南主产区天气稳定，极端天气影响有限。

需求端分析

• 多晶硅上周产量环比增加0.41万吨至360万吨，但产业链价格承压，负反馈待观察。
• 有机硅企业检修，产量预计小幅减少；库存环比下降16%，至480万吨。
• 硅铝合金开工率环比持平，需求表现平平。

价格走势

• 期货价格日间振幅强，但周度下跌幅度微小（周跌幅0.46%）。
• 关键合约如2401收于14200元/吨，价格区间在14045-14450元/吨。
• 现货价格持稳，部分地区如四川、云南Si价格持平或小幅下降。

关键指标

• 产量：总产量高位，环比下降，西南减产贡献主要降幅。
• 利润：工业硅毛利润和毛利率环比减少2元/吨、0.01个百分点至463元/吨、30.5%；多晶硅和有机硅利润显著承压。
• 库存：社会库存合计1564万吨，注册仓单增加4220吨至1943万吨，市场库存持平。

未来展望

产量可能继续下降，但成本上升可能抑制低效产能；需求端需关注光伏产业链价格压力和库存变化；无新利好消息支撑趋势行情。

免责声明：此总结基于紫金天风期货股份有限公司研究报告，仅供参考，不构成投资建议，原报告版权归该公司所有。