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债券市场日报摘要 (2025年11月6日)

一、行情回顾与展望

• 交易概况： 当日A股低开高走，债市震荡走低，主要国债期货合约（TL、T、TF、TS系列）多数出现下跌。成交量和持仓量有增有减。

• 利率现券： 10年期国债活跃券收益率小幅下行0.1个基点。

• 资金市场： 月初资金面保持平稳宽松。央行公开市场操作净回笼资金4922亿元，同时等量续做了3个月期买断式逆回购（7000亿元）。银行间资金情绪略有降温，短端利率微幅波动或小幅上行，中长端利率及AAA级存单利率保持稳定。

• 结论：

  • 基本面： 当前中国经济面临压力，出口成支撑，但需求透支预期存在。内需疲弱。
  • 政策面： 宽松货币和财政政策持续，国债买卖重启带来短期买盘，宽信用效应短期有限。
  • 展望： 市场利空因素可能已释放多，进入利多累积期。预计国债市场整体环境略有改善，但需警惕阶段性事件（如基金销售新规、股债跷板、供债超预期）可能带来的波动，建议利用机会进行配置。

二、市场动态

• 央行动态： 国债买卖操作恢复（净投放200亿），并重启大额3个月期买断式逆回购（7000亿元）。预计后续或有更多期限的逆回购操作。
• 美国事件： 美国政府因预算问题进入第35天“停摆”，创历史新高记录。美国财长强调关税政策重要性，中欧就稀土问题表态。
• 中欧关系： 中欧出口管制对话举行，双方同意保持沟通，旨在保障产业链稳定。

三、数据与图表概览

• 提供了国债期货主力合约的走势、跨期和跨品种价差图。
• 市场了SHIBOR结构、走势、银行间质押回购利率及利率互换曲线等数据变动图。

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**注：** 以上为根据提取要素编写的中文摘要，字数控制在1000字以内。