20260908-开源证券-星辰科技-920885.BJ-北交所信息更新_风电行业两家新主机厂客户同步开拓_2026H1实现总营收+17.52_4页_755kb

星辰科技2026年半年度总结

核心内容概述

星辰科技（920885.BJ）于2026年9月8日发布半年度报告，显示其在风电行业同步开拓两家新主机厂客户，推动公司营收增长。2026年H1总营业收入为1.06亿元，同比增长17.52%。尽管归母净利润同比下降49.36%，但公司整体盈利能力和市场拓展表现仍被看好，维持“增持”投资评级。

主要观点

• 营收增长显著：2026H1公司实现总营收1.06亿元，同比增长17.52%，显示业务稳步扩张。
• 新能源业务表现亮眼：新能源业务收入同比增长21.56%，国产化机型已顺利交付并完成并网，凸显技术实力和市场适应能力。
• 航空航天业务稳步发展：航空航天业务收入增长12.16%，覆盖雷达跟踪系统、卫星通信设备、航天仿真测试平台、火箭发射地面装备及姿态调整等关键场景。
• 盈利能力逐步回升：归母净利润预计2026-2028年分别为0.38/0.51/0.56亿元，净利率从10.9%提升至18.0%，显示公司成本控制和盈利能力增强。
• EPS与估值指标：预计2026-2028年每股收益分别为0.22/0.30/0.33元，当前PE为57.3倍，未来PE逐步下降至39.1倍，反映市场对公司长期价值的认可。
• 业务拓展与客户覆盖：公司成功开拓风电行业两家新主机厂客户，分别处于小批供货及试制阶段，未来有望进一步扩大市场份额。

关键信息

财务表现

营收结构

• 航空航天及军工业务：2026H1营收3,499.27万元，同比增长12.16%。
• 新能源业务：2026H1营收4,714.07万元，同比增长21.56%。
• 工控业务：2026H1营收2,127.42万元，同比增长10.63%。

营收增长驱动因素

• 风电行业整体回暖，公司成功开拓两家新主机厂客户，预计2026年将完成挂机试验。
• 军工领域持续增长，公司凭借技术优势和政策支持，订单量稳步提升。
• 新能源产品具备全国产化能力，市场竞争力增强。

风险提示

• 新产品开发风险：新产品研发存在不确定性，可能影响市场表现。
• 应收账款收回风险：公司应收账款周转率保持稳定，但仍有回收风险。
• 下游订单需求波动风险：风电和航空航天行业需求可能受宏观经济和政策变化影响。

估值与盈利预测

业务亮点

• 风电行业客户拓展：公司同步开拓两家新主机厂客户，分别在2025年和2026年实现小批供货和挂机试验。
• 国产化能力提升：风电产品实现全国产化，提升技术壁垒和市场竞争力。
• 航空航天应用广泛：伺服系统解决方案覆盖雷达跟踪、卫星通信、航天测试、火箭发射等多个关键场景。
• 工控产品升级：新一代高性能专用系列产品成功上市，提升产品性能和可靠性，扩大市场份额。

投资建议

• 公司在风电和航空航天领域具备较强增长潜力，技术积累深厚，市场拓展积极。
• 维持“增持”评级，预计未来三年盈利持续增长，估值逐步下降，反映市场对其未来业绩的乐观预期。

联系方式

• 分析师：诸海滨、余中天
• 邮箱：zhuhaibin@kysec.cn、yuzhongtian@kysec.cn
• 研究机构：开源证券研究所
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