20240321-招商银行-行内偕作·宏观点评_美联储议息会议点评（2024年3月）-美国利率预期上修_5页_511kb

美联储3月议息会议总结

一、经济预测

• 2024年经济增速预测从14%上调至21%，2025-2026年增速维持20%，长期增速预测仍为18%。
• 核心PCE通胀从24%上调至26%（2024年），鲍威尔坚持通胀下行趋势未变，认为超预期数据不会改变政策。

二、政策操作

• 公布利率水平维持在5%~5.25%区间，缩表规模$950亿/月（国债600亿+MBS 350亿）。
• 政策路径指引未调整：预计明年年中首次降息、数量宽松节奏“很快放缓”

三、市场反应

1. 利率预期：OIS显示年内降息次数或从2次上调至3次，降息时点不变
2. 市场表现：

• 美股三大指数创历史新高（标普500指数涨0.89%）
• 30年期美债收益率上涨，美元指数降至10342点
• 拆借市场显示境外美元流动性仍宽松

四、分析师观点

• 短期：美联储保持政策定力，市场解读偏鸽但实际保留政策收紧空间
• 长期：利率中枢上移与资产负债表调整将促进期限利差转正
• 前瞻：未来可能修正降息预言，虽然通胀压力犹存且降息次数或低于预期
• 长期利率继续上修，将抑制收益率曲线长期回落幅度

五、声明要点对比（附录）

• 删除了银行信贷和金融条件相关表述，声明更强调通胀粘性和政策耐心