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报告摘要

晨会纪要总结 20260708

核心内容概览

本次晨会主要围绕基础化工行业与电子行业的投资策略展开，同时对财经要闻与A股市场表现进行了分析。整体来看，市场在AI驱动下呈现结构性机会，但短期存在调整风险，需关注政策、成本与需求变化。

重点推荐

1. 基础化工行业：涨价重估，成长加速

行业趋势：2026年下半年，基础化工行业处于供给收缩+需求筑底+政策护航的多重顺风期，地缘政治影响退潮后，供给修复仍需时间，需求端有望在补库中迎来上行。
投资主线：
- 涨价重估：关注煤化工、农化磷肥、制冷剂等受益于供给收缩和需求复苏的板块。预计甲醇、醋酸等产品价格在3-5月上涨带动下，2026Q2业绩继续向好。
- 成长加速：AI与新能源需求带动化工新材料在发电、储能、制造、冷却四大环节的渗透，重点推荐：
  - 磷化工：磷酸铁需求增长，磷矿石稀缺性提升，磷高附加值领域（如磷化铟、次磷酸钠）估值空间打开。
  - 高端电子树脂：受益于高频高速CCL需求增长，国内厂商加速追赶。
  - 高端氟化工：液冷散热技术在AI数据中心渗透率快速提升，国产化加速；超纯含氟材料是集成电路制造关键辅材，进口依赖严重。
  - 热界面材料：AI推动散热需求，全球市场规模预计至2034年超70亿美元，相关材料（如有机硅、PI膜）将受益。
相关标的：宝丰能源、华鲁恒升、兴发集团、巨化股份、盐湖股份、扬农化工、润丰股份、金发科技、圣泉集团、彤程新材、中巨芯、兴福电子、昊华科技、联瑞新材、飞荣达、中石科技、思泉新材、苏州天脉等。
风险提示：
- 原料成本波动风险
- 下游需求不及预期
- 国产化进程不及预期
- 政策执行力度不足

2. 电子行业：AI投资高速增长，基础设施长期受益

行业现状：半导体行业周期向上，存储芯片价格持续高涨，AI相关产品（如CPU、GPU、HBM）存在供给缺口，行业高景气或持续至2027年。
核心驱动：
- AI服务器：作为需求端最大增量，推动半导体产业链整体增长。
- 设备材料：算力芯片、光模块、PCB、高端存储等上游产业快速发展，国内企业受益于国产替代加速。
发展趋势：
- AI将从云服务器向端侧全面渗透，推动大模型、人形机器人、AI眼镜等新产品发展。
- 我国半导体产业面临海外管制压力，但国产化进程坚定，未来10年晶圆厂扩建速度持续提升。
风险提示：
- 芯片价格下滑风险
- AI资本开支不及预期
- 宏观加息风险

财经要闻

1. 外汇储备小幅下降，央行继续增持黄金

2026年6月末，我国外汇储备为34163亿美元，环比下降260亿美元，降幅0.75%。
中国黄金储备连续20个月增持，6月末达7544万盎司，环比增加48万盎司。
原因：美元指数上升，全球金融资产价格波动，汇率折算与资产价格变化共同影响。

2. 文化和旅游部印发《旅游强国建设“十五五”规划》

目标：到2030年，旅游业高质量发展取得明显成效，成为支柱产业，带动内需与就业。
方向：智能化、绿色化、融合化发展，培育新质生产力，推动文旅深度融合。
重点任务：优化旅游空间布局、丰富旅游供给、释放消费潜力、完善公共服务、加强对外交流等。

3. 美国撤销伊朗石油销售豁免

中东局势紧张，霍尔木兹海峡船只遇袭事件频发。
美国对伊朗实施制裁，加剧市场对中东原油供应风险的担忧。

A股市场评述

上证指数：昨日收跌1.26%，跌破年线支撑位，技术指标走弱，短期均线空头排列，市场情绪偏谨慎。
深成指、创业板：双双回落，均收阴线，跌破60日均线，技术面承压。
板块表现：
- 收红板块：游戏、半导体上涨，涨幅分别为1.16%、0.56%。
- 跌幅居前板块：风电设备、贵金属、生物制品、化学制药、通信服务等跌幅明显。
资金流向：大单资金净流出显著，融资余额下降131亿元，市场整体偏弱。
机器人概念：板块下跌2.63%，量能缩小，大单资金净流出172亿元，技术面承压，需警惕进一步调整。

市场数据

类别	名称	单位	收盘价	变化
资金	融资余额	亿元	29570	-131.18
	逆回购到期量	亿元	695	-
	逆回购操作量	亿元	100	-
	7天逆回购	%, BP	1.4	0.00
国内利率	1年期LPR	%	3	-
	5年期以上LPR	%	3.5	-
	DR001	%, BP	1.3744	0.67
	DR007	%, BP	1.3773	-1.06
国外利率	10年期中债到期收益率	%, BP	1.7406	0.27
	10年期美债到期收益率	%, BP	4.5500	7.00
	2年期美债到期收益率	%, BP	4.1900	6.00
股市	上证指数	点, %	3990.24	-1.26
	创业板指数	点, %	3911.91	-0.94
	恒生指数	点, %	23496.89	-0.51
	道琼斯工业指数	点, %	52925.15	-0.25
	标普500指数	点, %	7503.85	-0.45
	纳斯达克指数	点, %	25818.69	-1.16
	法国CAC指数	点, %	8436.24	-0.51
	德国DAX指数	点, %	25465.25	-1.37
	英国富时100指数	点, %	10665.88	0.13
	美元指数	/, %	101.1089	0.26
外汇	美元/人民币(离岸)	/, BP	6.8036	93.00
	欧元/美元	/, %	1.1412	-0.25
	美元/日元	/, %	162.11	0.01
国内商品	螺纹钢	元/吨, %	3068.00	-0.20
	铁矿石	元/吨, %	735.50	-0.47
国际商品	COMEX黄金	美元/盎司, %	4116.60	-1.43
	WTI原油	美元/桶, %	70.44	2.76
	LME铜	美元/吨, %	13334.50	-0.57

投资评级说明

类型	评级	说明
市场指数	看多	沪深300指数未来6个月上涨20%以上
	看平	沪深300指数波动在-20%至20%之间
	看空	沪深300指数下跌20%以上
行业指数	超配	行业指数相对沪深300指数上涨10%以上
	标配	行业指数相对沪深300指数波动在-10%至10%之间
	低配	行业指数相对沪深300指数下跌10%以上
公司股票	买入	股价相对沪深300指数上涨15%以上
	增持	股价相对沪深300指数上涨5%-15%
	中性	股价相对沪深300指数波动在-5%至5%之间
	减持	股价相对沪深300指数下跌5%-15%
	卖出	股价相对沪深300指数下跌15%以上