20260904-海证期货-尿素周度行情分析_供给缩量下滑_尿素价格反弹上扬_13页_1mb

尿素周度行情分析总结（2026年9月3日）

核心内容概述

本周尿素市场呈现反弹上扬趋势，价格重心稳步上移，主力01合约表现坚挺，周内价格有所改善。价格反弹主要受成本端支撑、出口预期改善以及部分装置检修缩量的影响，但需求端改善有限，农业需求处于淡季，工业需求支撑不足，导致库存消化缓慢，压制了价格反弹的持续性。整体来看，尿素市场短期偏强震荡运行。

主要观点

• 价格走势：尿素01合约价格反弹，周内表现坚挺，截至周四收盘报收于1778元/吨。
• 成本支撑：煤炭价格坚挺带动化工板块回暖，对尿素价格形成支撑。
• 出口预期：出口改善为尿素市场带来一定利好。
• 供给端缩量：尿素存量负荷回落，供给端出现缩量，对价格形成利多提振。
• 需求端疲软：农业需求淡季，工业需求支撑有限，导致库存去化缓慢。
• 仓单压力：尿素仓单持续攀升，对价格形成压制。
• 开工率与产量：国内尿素开工率环比下滑，产量小幅减少，煤制产能利用率下降，气制产能利用率持平。
• 复合肥情况：复合肥开工率小幅提升，但库存压力微增，利润波动不大。
• 三聚氰胺情况：三聚氰胺开工率环比小幅增加，产量下降，预计未来产量窄幅波动。
• 利润情况：尿素各工艺利润进一步收窄，整体产业利润持续弱化，低利润或为常态。

关键信息

价格与基差

• 现货价格：山东地区小颗粒主流出厂成交约1650-1700元/吨，临沂市场一手贸易商出货参考价格约1700-1710元/吨。
• 基差：尿素01合约基差震荡走弱，山东地区基差约-68元/吨，河北地区基差约-38元/吨。
• 价差：UR11&01价差约-7元/吨，波动弹性有限。

供给与库存

• 装置检修：本周尿素装置检修量约25.9万吨，环比增加1万吨，煤制装置检修量增加0.92万吨。
• 开工率：国内尿素开工率约82.14%，环比下降1.19%。
• 产量：本周尿素产量约137.19万吨，环比减少1.99万吨。
• 企业库存：国内尿素企业库存总量约167.57万吨，环比微增0.28%。
• 港口库存：本周尿素港口样本库存量约103.5万吨，环比减少4.6万吨，但库存接近饱和，下降幅度有限。
• 预收天数：预收天数约5.24天，环比增加0.12天。

复合肥与三聚氰胺

• 复合肥开工率：约34.18%，环比增加0.07%。
• 复合肥库存：约80.66万吨，河南地区库存增加明显，其他地区库存稳中有降。
• 三聚氰胺开工率：约54.14%，环比增加3.37%。
• 三聚氰胺产量：约2.98万吨，预计周内产量窄幅下降。

市场展望

短期来看，尿素市场在成本支撑、出口预期改善以及部分装置检修缩量的背景下，价格或偏强震荡运行。但高库存仍对价格反弹的持续性形成压制，需关注后续库存去化情况。中长期来看，尿素产业仍处于宽松格局，利润持续弱化，低利润或成为常态。

分析师介绍

• 常雪梅：海证期货研究所化工研究员，交易咨询号：Z0013236。
• 研究方向：主攻尿素、纯碱等化工品种。
• 分析能力：具备良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑，结合数据量化分析走势规律。
• 经验与成果：多次参与能化产业机构套保编写，发表文章数十篇。

法律声明

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• 预估测算数据为研究员计算所得，实际金额可能存在偏差。
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