20170723-安信证券-建筑行业周报_央企业绩和估值双升_PPP_政策牛_加码_16页_907kb

报告摘要

建筑行业2017年7月23日总结

核心内容

2017年7月，建筑行业迎来政策与业绩的双重利好，建筑央企表现尤为突出。国务院法制办、国家发改委和财政部发布《基础设施和公共服务领域政府和社会资本合作条例（征求意见稿）》，旨在规范PPP模式，提高公共服务供给的质量和效率。同时，上交所进一步推进PPP项目资产证券化业务，提升效率与透明度。国家统计局数据显示，上半年全国固定资产投资同比增长8.6%，其中基础设施投资增长21.1%，生态保护和环境治理业、水利管理业、交通运输仓储业分别增长46.0%、17.5%和显著高于整体增速，显示出基建投资的强劲势头。

主要观点

央企业绩亮眼：中国建筑、中国铁建、中国化学等建筑央企在2017年上半年均实现了新签合同额的大幅增长，中国建筑新签合同额达11955亿元，同比增长33.7%，其中基建业务增长64.5%。其他央企如中国电建、中国中铁等也表现出色，显示行业整体增长态势良好。
PPP政策加码：PPP模式的规范化和资产证券化政策的推进，为建筑公司带来了新的业务增长点。预计PPP项目将带动建筑央企的基建订单增加，促使市场份额向央企集中。
建筑工业化趋势：装配式建筑的推广，对钢结构企业如杭萧钢构和装饰企业如广田集团带来双重收益，行业集中度提升趋势明显。
市场表现：建筑板块整体跑输大盘，但部分个股如东湖高新表现强劲，周涨幅达30%。投资组合中，蒙草生态、中国建筑、葛洲坝等表现优于市场，而部分公司如岭南园林、广田集团则表现不佳。

关键信息

政策动态

《基础设施和公共服务领域政府和社会资本合作条例（征求意见稿）》发布，规范PPP项目，强调政府责任、需求稳定和适合社会资本的条件。
上交所发布通知，推进PPP资产证券化业务，提升受理效率。
交通部、旅游局等联合发布促进交通运输与旅游融合发展的意见，推动PPP模式的应用。
住建部发布通知，取消和简化工程造价咨询企业资质申请，提升行业效率。

业绩表现

中国建筑：2017H1新签合同额11955亿元，同比增长33.7%，其中基建业务增长64.5%。
中国铁建：工程承包主业新签合同额增长51.6%，为近五年新高。
中国化学：新签合同额增长77.4%，显示其强劲的业务拓展能力。
安徽水利：中报预增80%-100%，并表增速34.31%-54.31%。
蒙草生态：预计中报大增210%-240%，成为生态修复领域龙头。

投资组合

下周投资组合：建议关注央企基建（中国建筑、葛洲坝、北方国际）、PPP项目（蒙草生态、岭南园林、安徽水利）和建筑工业化（杭萧钢构、广田集团）。
本周投资组合：包括蒙草生态、中国建筑、葛洲坝、岭南园林、广田集团、安徽水利、美尚生态、杭萧钢构，其中蒙草生态和中国建筑涨幅显著，而广田集团和杭萧钢构则有所下跌。