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格林大华期货铜早报20220606总结

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的铜品种早报，分析了2022年6月6日铜市场的多空因素、操作建议及潜在风险。整体来看，铜价在短期内呈现震荡偏多的走势，但长期面临需求疲软和供给压力的挑战。

主要观点

短期走势

• 震荡偏多：短期内铜价预计维持宽幅震荡，若需求启动，近月升水可能走扩。
• 支撑与压力位：主力合约支撑位为71500元/吨，第一压力位为72800元/吨；伦铜区间为9400美元/吨-9700美元/吨。

需求端

• 国内需求改善：上海逐步解封，市场预期有所改善，政策效应开始显现，有望提振铜需求。
• 数据支撑：上海统计局数据显示，4月工业总产值下降，但随着复工复产推进，市场信心逐步恢复。

供给端

• 铜矿供应受限：秘鲁Las Bambas铜矿暂停运营超过40天，且与政府的协商尚未取得进展，导致铜矿供应持续受到干扰。
• 产量减少：电解铜月产量因矿端问题减少，库存持续去化，对铜价形成一定支撑。

国际因素

• 油价上涨：欧盟对俄石油禁运推动油价上涨，间接支撑铜价。
• 美非农数据超预期：美国5月非农就业数据超预期，强化美联储的鹰派立场，对铜需求形成利空。

关键信息

利多因素

• 上海电解铜平水铜升贴水为270元/吨，较前一周下降15元/吨。
• 上海将分三阶段推进复工复产，预期改善。
• 中国4月精炼铜进口量环比减少10.46%，同比下降9.27%，但智利进口量环比增长14.16%，同比增加5.49%。
• 4月70个大中城市中，一线二手住宅销售价格环比上涨0.4%，二线城市环比下降0.3%，降幅扩大。

利空因素

• 中国电解铜社会库存周减少2.27至7.68万吨。
• 保税区库存周减少0.7万吨至25.3万吨。
• 铜精矿TC/RC价格下降，5月23日LME铜库存减少3525吨至171075吨。
• 2022年一季度铜精矿现货TC指导价为70美元/干吨，二季度为80美元/干吨，显示TC价格有所回升，但整体仍受需求疲软影响。

操作建议

• 建议投资者采取多单逢低做多的策略。
• 关注库存变化及需求启动情况，若近月升水走扩，可考虑布局多头。

风险因素

• 全球政策收紧：美联储等主要央行可能继续加息，影响铜需求。
• 国际关系变化：如俄乌冲突、贸易摩擦等可能对铜价产生扰动。
• 疫情趋势逆转：若疫情再次爆发，可能影响全球供应链和需求。
• 全球经济衰退：若全球经济出现衰退迹象，将显著削弱铜需求，对铜价形成下行压力。

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