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文档内容总结

核心内容概述

本文档为2022年7月21日的中国银河证券每日晨报，涵盖宏观经济、行业分析、公司动态及投资建议等内容，主要聚焦电力、家电、传媒互联网、环保及锂电资源等板块。文档旨在为投资者提供市场动态与投资策略参考。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济与市场动态

• 美国股市：三大股指全线收涨，但原油价格下跌。
• 欧元区：7月消费者信心指数初值为-27，低于预期-24.9。
• 欧盟政策：要求成员国在2022年8月至2023年3月期间，天然气使用量减少15%。
• 中国经济：李克强表示不会为过高增长目标而出台超大规模刺激措施。
• LPR报价：7月LPR报价保持不变。
• 多晶硅产量：上半年全国多晶硅产量同比大幅增长53.4%。

行业分析与投资建议

2. 公用事业板块

• 电力需求：6月用电量增速由负转正，预计第三季度将继续复苏。
• 火电：6月火电同比下降6.0%，但降幅收窄，长协比例提升有望改善火电企业盈利。
• 新能源：太阳能新增装机同比接近140%，投资力度远超预期，预计2022年底累计装机容量将达4.15亿千瓦，同比增长35.2%。
• 风电：6月风电同比增长16.7%，装机保持平稳增长，但利用小时数同比下降。
• 水电：6月水电同比增长29.0%，上半年来水偏丰，利用小时数同比提升。
• 推荐公司：
  • 新能源运营商：三峡能源（600905）、龙源电力（001289）、太阳能（000591）、中闽能源（600163）、江苏新能（603693）、金开新能（600821）
  • 火电+新能源互补：华能国际（600011）、国电电力（600795）、协鑫能科（002015）
  • 水电+新能源互补：华能水电（600025）、川投能源（600674）

3. 家电板块

• 空调市场：6月空调零售端受疫情影响表现较弱，但高温天气带动需求回升，后续有望传导至出货端。
• 出口压力：海外需求减弱及高基数影响导致出口同比下滑，但下半年有望好转。
• 行业集中度：6月CR3为77.05%，同比下降3.19PCT；1-6月CR3为77.05%，同比下降0.88PCT。
• 推荐公司：美的集团（000333）、格力电器（000651）、海尔智家（600690）

4. 传媒互联网板块

• 游戏版号：7月游戏版号重启，共发放67款游戏，累计发放172款，政策支持逐步增强。
• 元宇宙发展：上海“十四五”规划明确提出培育元宇宙新赛道，预计2025年相关产业规模达3500亿元。
• 推荐公司：腾讯控股（0700.HK）、心动公司（2400.HK）、吉比特（603444）、完美世界（002624）、哔哩哔哩-SW（9626.HK）、快手-W（1024.HK）、赤子城科技（9911.HK）

公司动态与财务分析

5. 江山欧派（603208）

• 业绩表现：2022年上半年营收12.7亿元，同比下滑9.7%；归母净利润1.17亿元，同比下滑34.29%。
• 毛利率改善：2022Q2毛利率为31.05%，环比改善6.14%。
• 渠道优化：经销商与代理商渠道表现亮眼，公司已在全国拥有2万余家经销商。
• 投资建议：预计2022-2024年EPS分别为3.31、4.10、5.02元/股，对应PE分别为12X、10X、8X，维持“推荐”评级。

6. 旺能环境（002034）

• 业务扩展：拟收购南通回力77%股权，提升再生橡胶产能至8.1万吨/年，是国内最大再生胶生产企业。
• 锂电回收：已切入锂电回收业务，与永兴新能源合作，锂盐产能逐步释放。
• 盈利预测：预计2022-2024年净利润分别为8.16亿、10.19亿、13.66亿，对应PE分别为11x、8.8x、6.6x，维持“推荐”评级。

7. 中矿资源（002738）

• 业绩大幅增长：2022年上半年净利润预计13-14亿元，同比增长650.74%-708.49%。
• 锂矿自给：Bikita锂矿项目开工，透锂长石精矿开始起运回国，预计下半年锂盐产量将大幅增长。
• 投资建议：预计2022-2024年净利润分别为38.72亿、46.17亿、55.55亿，对应PE分别为11x、9x、8x，维持“推荐”评级。

风险提示

• 公用板块：政策支持力度不及预期、经济下行导致用电需求不及预期、行业竞争加剧。
• 家电板块：原材料价格波动、出口订单转移、疫情影响超预期。
• 传媒互联网板块：市场竞争加剧、政策及监管环境变化、作品内容审查或审核风险、公共卫生风险。
• 江山欧派：经济增长不及预期、房地产市场恢复不及预期、疫情反复、市场竞争加剧。
• 旺能环境：市场拓展不及预期、产品价格波动。
• 中矿资源：新能源汽车产销不及预期、锂盐价格下跌、新增产能释放不及预期、自有锂精矿供应不足、氟化锂价格下跌、铯铷盐价格下跌。

融资融券市场动态

• 中证1000股指期货与期权上市：7月22日正式挂牌交易，拓展对冲工具选择。
• 两融余额：截至7月15日，两融余额为16172亿元，融资余额增加458亿元。
• 资产表现：权益资产涨跌互现，债券有所调整，商品类跌幅明显。
• 宏观经济：处于温和复苏状态，但距离理想增长水平仍有差距。

投资建议与评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与基准指数相当）、回避（低于基准指数10%以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%以上）。

免责声明与联系信息

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