20210725-国信期货-螺纹钢周报_强预期弱现实_期螺推涨远月_35页_1mb

螺纹钢期货行情与市场分析总结

核心内容

本报告为国信期货发布的螺纹钢周报，重点分析了螺纹钢期货近期走势、市场环境、供需情况及后市展望，旨在为投资者提供市场洞察与参考。

主要观点

1. 螺纹钢期货表现

• 价格走势：螺纹钢期货价格上周上涨，但现货涨幅较小，显示“强预期弱现实”的市场状态。
• 远月合约表现：远月螺纹钢期货（如2201合约）走势强于近月合约（如2110合约），表现出市场对远期价格的乐观预期。
• 基差情况：基差为-331元/吨，期货高升水，远月合约升水幅度较大，表明市场情绪偏乐观，但期现套利机会存在。

关键信息

2.1 宏观与政策环境

• 政策调控：发改委、工信部、商务部等多部门联合关注大宗商品价格，强调“稳价”目标，可能对价格形成压制。
• 货币环境：SHIBOR利率呈下降趋势，显示市场流动性宽松，可能对期货市场形成支撑。
• 就业市场：美国初请失业金人数上升，显示就业市场疲软，可能对经济预期形成负面影响。

2.2 比价与市场联动

• 钢材价格分布：螺纹钢现货价格在不同城市存在差异，上海价格相对较强，但整体涨幅有限。
• 期货合约价差：不同合约间价差波动较大，远月合约升水明显，反映市场对未来供应的担忧及预期。

2.3 供需概况

• 产量下降：上周螺纹钢、热卷、线材、中厚板四大品种产量为950万吨，为2021年4月以来最低，显示供应端受到抑制。
• 钢厂减产：钢厂实际周产量为335万吨，为2021年3月以来最低，但模型计算的钢材生产利润由负转正，显示成本支撑有所增强。
• 库存变化：全国主要钢材社会库存较上周减少0.96万吨，但较上月增加78.87万吨，表明库存仍处于较高水平。
• 需求疲软：贸易商线螺成交量环比下降4.1%，显示需求端乏力，尤其在地产需求疲软背景下。

2.4 产业链其他商品

• 钢材与其它商品联动：钢材价格与股票市场、其他大宗商品价格存在一定关联，但未详细说明具体影响。

后市展望

• 市场情绪：当前市场情绪乐观，远月合约升水，显示投资者对未来价格的预期偏强。
• 供需分析：尽管供应有所减少，但需求处于淡季，地产需求趋势不佳，供需并不支持当前高价格。
• 价格预期：预计未来螺纹钢价格或有所走弱，需关注政策调控和实际需求变化对市场的进一步影响。

总结

综合来看，螺纹钢期货市场表现出较强的上涨动能，但现货价格涨幅有限，显示市场预期与实际供需存在差距。政策面倾向于稳价，而供应端受限产、限电等因素影响，产量持续下降。需求端疲软，尤其是地产市场，对价格形成压制。未来价格走势需关注供需变化、政策执行力度及市场情绪的转变。