20160817-长城国瑞证券-电气设备行业周报_风电行业或超预期_碳配额利好新能源汽车_13页_1mb

电气设备行业周报总结（2016年8月17日）

核心内容

本报告为长城国瑞证券研究所发布的电气设备行业周报第25期，投资评级为“看好”。报告聚焦风电、光伏、核电、发电设备、高低压设备及新能源汽车等细分领域，分析行业动态、市场数据和政策导向，提出投资建议和风险提示。

主要观点

1. 风电行业或超预期，政策推动海上风电发展

• 政策支持：国务院印发《“十三五”国家科技创新规划》，明确提出加强大型先进风电机组、海上风电建设与运维等技术研发及应用。
• 市场进展：我国首个海上“双十”风电场（水深10米以上、距岸10公里以上）即将建成，由中广核集团开发，江苏龙源振华安装，总装机容量为152MW，预计年上网电量将超过4亿千瓦时。
• 项目增长：风电投资项目大幅增长，2017年风电装机量有望稳定增长。
• 弃风问题：2016年上半年，西北五省（区）弃风率高达38.9%，但二季度有所好转。

2. 碳配额利好新能源汽车发展

• 政策出台：国家发改委发布《新能源汽车碳配额管理办法》，要求燃油汽车企业设定新能源汽车与燃油汽车的产销量比例，并折算为碳配额。
• 市场表现：2016年7月新能源狭义乘用车销量达29479台，同比增长162%，增速健康合理。其中纯电动车销量增长293%，插电混动增长51%。
• 市场前景：新能源汽车市场呈现快速发展趋势，政策推动下新能源汽车租赁业务逐渐兴起，如比亚迪计划投入110亿元扩充电池产能，加速新能源车型研发。

3. 电力市场交易活跃，云南市场表现突出

• 交易增长：云南电力市场交易上半年累计成交电量261亿千瓦时，较去年同期增长79亿千瓦时，帮助企业减少电费支出26.7亿元。
• 政策推动：云南省政府出台《关于贯彻〈中国制造2025〉的实施意见》，提出加快特高压、超高压电力装备研发和产业化，提升高原型超高压电力变压器市场竞争能力。

4. 用电量回暖，经济结构转型初见成效

• 用电增长：江西、安徽、深圳等地用电量快速增长，7月江西全社会用电量同比增长10.5%，安徽增长16.87%，深圳电网年内第八次创历史新高。
• 经济转型：用电量增长反映经济结构转型初见成效，新能源设备及电力市场交易成为推动因素。

5. 西北地区弃风弃光问题依然严峻，但环比有所改善

• 弃风弃光数据：2016年上半年，西北五省（区）弃风电量155.3亿千瓦时，弃风率38.9%；弃光电量32.8亿千瓦时，弃光率19.7%。
• 主要问题：弃风弃光主要由用电需求增长放缓、电网调峰能力不足、外送通道建设滞后等因素导致，其中新疆弃风弃光问题最为突出。

投资建议

• 重点关注：海上风电市场的发展，因其受政策支持，未来增长潜力较大。
• 关注领域：新能源汽车补贴政策、电力交易市场建设、各地保障可利用小时数政策等。
• 推荐方向：建议投资者关注具备技术优势、市场拓展能力的风电设备制造商及新能源汽车相关产业链企业。

风险提示

• 海上风电装机并网规模不及预期；
• 新能源汽车发展不达预期；
• 电力体制改革推进进度不及预期；
• 风电、光伏运营仍面临弃风限电风险。

关键数据概览

行业行情回顾

• 行业整体表现：上周电气设备行业总体涨跌幅为1.27%，在申万28个一级行业中处于中上水平。
• 二级行业表现：高低压设备涨幅最大为2.20%，电机、电气自动化设备、电源设备分别上涨0.52%、0.90%和0.73%。
• 三级行业表现：中压设备涨幅最大为3.20%。

投资评级说明

• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）。
• 基准指数：沪深300指数。
• 评级定义：
  • 买入：行业相对强于市场20%以上；
  • 增持：行业相对强于市场10%~20%；
  • 中性：行业与市场表现基本持平；
  • 减持：行业相对弱于市场10%以下。

法律声明

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