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美债收益率出现回升 总结

核心内容

本报告由浙商期货研究中心宏观团队与股指团队撰写，发布于2022年11月18日，主要分析了当日国内外金融市场的主要表现及未来市场走势预期。报告指出，尽管市场情绪有所回暖，但美债收益率整体出现回升，同时国内债市经历大幅调整，黄金市场也有所波动。此外，国内疫情防控政策优化及央行流动性调控措施对市场产生重要影响。

主要观点

国际市场动态

• 股市表现：美国三大股指（道指、标普500、纳指）全线收跌，科技股和部分大型企业如赛富时、迪士尼、亚马逊、特斯拉等跌幅较大；中概股则多数上涨，如亚朵、高途集团。
• 债市走势：美债收益率多数上涨，其中2年期、5年期、10年期收益率分别上涨10个基点、8个基点、7.3个基点，30年期收益率小幅上涨2.6个基点。
• 黄金市场：COMEX期金小幅下跌，但上周SPDR黄金持仓量增加0.35%，显示市场对黄金的配置意愿有所上升。
• 通胀与政策：美联储鹰派官员布拉德表示，当前加息对通胀影响有限，需将利率提升至5%-5.25%以控制高通胀。欧元区10月CPI终值同比升10.6%，能源与食品价格仍是主要推动力。

国内市场动态

• 疫情防控优化：国务院联防联控机制强调，要准确理解和执行优化疫情防控政策，防止“层层加码”与“一放了之”两种极端倾向，今后聚集性疫情仅对密接人员进行集中隔离。
• 央行流动性操作：为维护流动性合理充裕，央行开展1320亿元7天期逆回购操作，净投放1230亿元，有助于稳定债市情绪。
• 债市调整：本周以来，国内债券市场出现大幅调整，2年期、5年期、10年期国债期货持续走低，债券基金普遍回撤，部分债券取消或推迟发行。
• 外资流入：1-10月全国实际使用外资同比增长14.4%，高技术产业增长显著，韩国和德国对华投资额分别增长超一倍和近一倍。
• 房地产政策：成都市第三次优化限购政策，取消区域限购限制，进一步松绑购房政策。

关键信息

• 美债收益率：当前10年期国债收益率为2.8028%，处于震荡区间（2.75-2.95）。
• 市场建议：在IM2303回调至6400以下时可考虑做多。
• 资金面：Shibor短端品种多数下行，隔夜品种下行23.7bp至1.699%。
• 市场情绪：黄金市场小幅回暖，但债市波动多由情绪驱动，存在超调风险。

今日提示

• 日本：10月全国CPI年率、核心CPI年率
• 英国：11月Gfk消费者信心指数、10月季调后零售销售月率
• 美国：10月成屋销售年化总数（万户）

市场要点总结

1. 美股下跌，科技股表现疲软，中概股上涨。
2. 美债收益率多数上涨，显示市场对加息预期的延续。
3. 布拉德强调需将利率提升至5%-5.25%以控制高通胀。
4. 欧元区通胀仍处高位，能源与食品价格是主要推手。
5. 国内疫情防控政策优化，强调精准防控。
6. 央行加大流动性投放，有助于稳定债市。
7. 债市波动主要由市场情绪驱动，存在超调风险。
8. 外资持续流入，高技术产业表现亮眼。
9. 成都市进一步放宽购房政策，推动区域市场统一。

图表说明

• 图1：国债收益率历史走势，显示当前收益率处于震荡区间。
• 图2：国债收益率曲线和每日变动，反映近期收益率变化趋势。

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