20231204-华创证券-建筑装饰行业周报_11月地产_基建弱势运行_关注12月经济工作会议及地方化债_15页_1mb

建筑装饰行业周报总结

市场回顾

11月地产和基建运行疲软，TOP100房企销售额同比下降147%，降幅较上月扩大。百强房企拿地总额同比降66%，降幅收窄。基建方面，石油沥青开工率同比下降，水泥价格小幅上升。政策支持力度加大，包括民营企业支持通知、房企融资放松和民营经济25条；12月中央经济工作会议预期将提振市场情绪。

本周观点

地产景气度处于底部，尚未改善。基建投资仍弱势，但政策持续发力。建议关注“三大工程”相关产业链，如央国企地产开发及建筑工程（中国建筑、中国中铁等）、装配式建筑及装修（中铁装配、亚厦股份等）、设计及园林等地产链。地方化债力度加大，可能改善部分建筑企业回款，关注重点区域标的如蒙草生态、ST交投等。

投资建议

重点推荐中国中铁、中国交建、祁连山、中国建筑、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能；建议关注中国能建、中国电建。个股如苏文电能（EPCO全产业链）和鸿路钢构（业绩稳健增长）值得关注。

风险提示

基建投资增速不及预期、政策推进程度不达预期。