20241229-广发期货-国债期货周报_年内期债或仍震荡偏强_关注跨年后止盈情绪升温的可能性_43页_3mb

2024年国债期货周报核心观点总结

1. 市场行情
   本周国债期货主力合约呈现震荡偏强态势，中长期品种表现较强，短期品种有所回调。受监管预期管理和资金面波动扰动，债市整体高位震荡，预计跨年后止盈情绪升温可能带来调整风险。

2. 宏观基本面
   11月工业利润同比下降，但经济数据显示内需仍有改善空间，制造业PMI连续三个月边际回升。通胀压力仍然存在，政策基调偏向宽松，财政和货币政策协同发力以稳定经济增长。

3. 政策动态

   • 本月人大常委会明确2024-2028年化债计划，专项债规模加大，支持房地产市场止跌回稳和设备更新。
   • 货币政策方面，央行降准50bp，政策利率下调20bp，引导LPR下降，预计后续仍有进一步宽松空间。
   • 监管层对债市交易行为加强预期管理，控制长债利率下行速度。

4. 资金面跟踪
   跨年末资金供给相对充裕，短期利率有所下行，MLF持续续作和央行流动性投放预计将维持资金面平稳偏松。债市利率已提前计入降息预期，但需警惕止盈盘释放带来的调整。

5. 投资策略

   • 单边策略：短期仍可持有多单，关注跨年后止盈风险，警惕资金面边际变化导致的调整。
   • 曲线策略：基于资金宽松预期，可适度关注做陡操作。
   • 期现策略：建议关注2503合约上正套或基差做阔机会。

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