20250211-铜冠金源期货-碳酸锂月报_消费韧性存疑_锂价震荡延续_11页_1023kb

2024年2月碳酸锂市场运行态势简析

当前碳酸锂市场呈现价格震荡运行、供需阶段性错配的态势。受电池厂节前补库行为驱动，1月锂价先扬后抑，呈现冲高回落特征，价格区间震荡。

成本端受到进口锂矿小幅上行和云母价格平稳的支撑，环保督察相关传闻对市场情绪形成提振，但高强度环保措施仍未实质影响云母提锂企业产能释放。

供给方面，受春节假期影响，碳酸锂产能利用率由节前38%下滑，天齐锂业宣布暂缓奎纳纳二期项目建设，碳酸锂供给呈现边际收缩特征。进口方面虽12月环比增幅显著，但或受统计数据影响，实际规模尚待观察。

消费端受春节假期错位，新能源汽车消费进入淡季。下游正极材料1月价格整体上涨，库存开始下降，市场供需再平衡正在进行中。值得注意的是，虽然车企电池库存有所累积，但产销数据仍同比大幅增长，新能源车销量在政策加持下保持高增速。

需求端呈现出政策预期与现实需求之间的错位。新能源汽车配套设施持续完善，报废换新补贴政策力度加大，有望刺激消费，但就业市场低迷仍抑制居民购买力。1月新能源汽车销量同比增长26%，出口同比增长38%，中汽协预测2025年仍将持续高增长。

未来价格波动主要取决于供需匹配程度与补库行为持续时间。终端需求不及预期可能引发电池厂库存压力上升，对锂价构成压力。但从政策支持力度与新能源汽车渗透率提升来看，市场整体仍存一定支撑。

两大主要风险点在于：一是节后复产节奏与补库需求的匹配程度；二是就业复苏对于居民消费能力的提振程度；地缘政治与供需缺口将共同决定短期价格波动方向。