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2025年4月28日燃料油早报摘要：
大越期货金泽彬分析指出，燃料油市场近期呈现多空交织态势。基本面方面，亚洲低硫燃料油市场结构走强，含硫0.5%船用燃料油现货价差升至2月初以来最高水平，5月装船现货采购需求激烈。科威特石油公司AL-Zour炼厂已向沙特阿美贸易公司出售13-14万吨低硫燃料油，预计中东夏季发电需求高峰或影响当地出口。基差数据显示，新加坡高硫燃料油基差165元/吨，低硫基差222元/吨，现货升水期货。库存方面，新加坡燃料油4月23日当周库存为25989万桶，维持不变，但需关注季节性波动对供需的潜在影响。盘面显示，价格运行于20日线偏下，技术面偏空；主力合约FU2507和LU2506分别在2980-3030及3450-3500区间震荡。主力持仓显示，高硫燃料油空单增加，低硫多单增持，整体偏空。

市场预期方面，东西方套利经济性下降或限制4月西方套利货流入，有助于市场平衡，叠加夏季需求预期，燃油价格存在回升可能。近期多空因素中，利多包括OPEC+减产政策延续及中国进口配额下放；利空则关注需求端是否兑现及俄罗斯制裁放松可能性。行情驱动需密切跟踪供应端减产执行情况及需求变化，主要风险点为OPEC+内部团结受挫或战争风险升级。

现货行情数据显示，舟山高硫燃油价格涨至49200元/吨，低硫燃油上涨至50000元/吨；新加坡高硫燃油升至42600元/吨，低硫燃油49550元/吨，中东高硫燃油小幅上涨至40441元/吨。库存数据显示，舟山港燃油库存近期波动较大，需结合季节性特点分析。

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