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北京赛微电子股份有限公司 2021 年第三季度报告分析

一、财务表现

• 营业收入: 2021Q3 为 188,776,363.45 元，较上年同期增长 8.11%，年初至报告期末累计增长 9.21%。

• 净利润: 年初至报告期末净利润为 87,548,659.04 元，同比增长 18.49%，但同比下降 75.10%，主要因扣非净利润大幅下滑（-150.85%）。

• 每股收益: 基本每股收益为 0.1349 元，同比增长 17.00%。

• 现金流: 经营活动现金流净额为 -135,453,283.05 元，同比下降 249.36%，主要由于投资活动和筹资活动现金流入增加。

• 总资产与所有者权益: 2021 年 9 月 30 日总资产为 70.99 亿元，较上年末增长 48.65%；所有者权益 59.89 亿元，较上年末增长 67.33%，主要因定向增发。

二、业务变动分析

• 资产负债结构: 公司货币资金增长 198.62%，其他应收款、应收股利大幅上升，长期股权投资增加，反映了资金储备及投资活动活跃。在建工程显著增加（+91.36%），显示产能扩张。
• 营收变动原因: 研发费用同比增加 119.21%，税金及附加减少，政府补助增加（+819.95%），投资收益增加（+89.47%）。
• 重大资产重组: 内部子公司股权转让，郑州股改，对思丰可科技增资，参股子公司股权调整。

三、重要事项警示

• 股权集中: 股权集中度高，前十大股东合计占比超 85.15%，实际控制人杨云春持股比例达 33.61%。
• 限售股解禁: 部分高管及战略投资者限售股计划于 2022 年解禁。
• 国际市场风险: 瑞典子公司因技术输出受阻，出口许可申请被拒绝。
• 投资与并购活动频繁: 受限于资金压力，第三季度完成大规模定向增发（募集资金 26.10 亿元）。

四、投资者关注点

• 净利波动显著: 从财务数据看，公司过度依赖投资收益与偶发性事件（如政府补助）拉高利润，经营基本面承压。
• 融资依赖: 现金支出虽大，但经营现金流未改善，主要依赖增发及外部融资。
• 战略调整: 成功拓展 MEMS 生产线与射频领域，但需关注市场份额与技术壁垒风险。

结论

公司实现较快增长的同时面临经营利润下滑及现金流恶化的双重压力，其战略转型与市场拓展仍处于动态调整中，未来需持续关注研发成果转化以及新业务盈利能力。