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沪铜早报总结

核心内容

大越期货投资咨询部发布的沪铜早报对铜市场的近期走势进行了综合分析，从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多个维度出发，评估了沪铜2202合约的市场表现及未来走势。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应开始缓和：随着废铜政策的放开，铜的供应压力有所缓解。
• 制造业PMI回升：11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，表明制造业重回扩张区间，对铜需求形成一定支撑。
• 整体偏空：尽管制造业PMI回升，但全球宽松收紧预期与南美供应增加对铜价形成压力，市场情绪偏弱。

2. 基差情况

• 现货价格：现货价格为69700元/吨，基差为170元/吨，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 基差状态：基差处于中性状态，表明现货与期货价格之间的差距较小，市场供需关系尚未出现明显失衡。

3. 库存变化

• 国内库存：12月24日，上期所铜库存较上周减少7409吨至27171吨，显示市场库存处于低位，对铜价形成支撑。
• LME库存：LME库存增加150吨至89275吨，但整体仍维持历史低位，表明全球铜市场供应紧张。

4. 盘面表现

• 收盘价：收盘价收于20均线上，但20均线向下运行，显示短期趋势偏弱。
• 技术面中性：盘面技术指标显示中性状态，需结合其他因素进一步判断。

5. 主力持仓

• 多头持仓：主力净持仓为多，且多头增加，显示市场看涨情绪有所增强，对铜价形成支撑。

6. 结论与操作建议

• 市场情绪影响大：在全球宽松收紧预期和南美供应增加的背景下，市场情绪对铜价影响较大。
• 走势预期：预计沪铜2202合约将弱势下行，关注70000元/吨的压力位。
• 操作建议：建议卖出cu2202c73000期权，以对冲价格下跌风险。

关键信息

• 现货升水：国内外铜市场均处于现货升水结构，显示市场对现货的需求旺盛。
• 进口亏损：进口铜处于亏损状态，亏损幅度为600元/吨，表明国际铜价相对较高，不利于进口。
• 库存低位：保税区库存维持低位，显示市场供应紧张，库存压力较小。
• 加工费回升：加工费维持回升趋势，表明市场对铜的需求增加，加工利润有所改善。

数据汇总

风险提示

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