20180919-财通证券-光伏行业政策点评_能源局加快推进平价上网_地补对冲短期行业波动_2页_430kb

光伏行业政策点评总结

核心内容

国家能源局近期发布政策文件，加快推进风电、光伏发电的平价上网进程，同时各地陆续出台地方补贴政策以对冲行业短期波动。政策旨在通过取消规模管理、允许地方补贴、鼓励直接交易以及保障电网消纳等方式，推动光伏行业向市场化方向发展。

主要观点

• 平价上网政策推进：国家能源局不再对无补贴的平价上网项目进行年度规模管理，地方可自行制定补贴政策，不影响项目平价属性认定，进一步推动市场化进程。
• 地方补贴对冲行业波动：浙江等地推出地方补贴政策，保持省补不变，并对2018年底前并网的家庭屋顶光伏项目给予额外补贴，有助于刺激市场需求，特别是分布式光伏项目。
• 行业长期看好：尽管制造端短期面临压力，但中长期全球光伏需求增长空间广阔，国内技术与成本优势明显，有望形成寡头垄断市场。
• 分布式光伏前景广阔：用户侧分布式光伏在部分地区已具备平价上网能力，无需补贴即可投资，加之地补支持，分布式光伏将成为国内需求的重要支撑。

关键信息

政策要点

• 不设规模管理：省级能源部门自行组织实施平价上网项目。
• 地补不影响平价认定：地方补贴不影响项目是否属于平价上网。
• 鼓励直接交易：推动光伏与用户之间的市场化交易。
• 电网消纳保障：确保无补贴项目弃电率不超过5%。

地方补贴新政

• 浙江省补贴政策：保持省补0.1元/度不变，2018年底前并网家庭屋顶光伏项目可享受0.32元/度自发自用补贴和0.7元/度全额上网补贴。
• 政策影响：浙江作为分布式光伏大省，此次政策有助于恢复市场需求，利好本地企业如正泰电器。

投资建议

• 重点公司：隆基股份、通威股份、正泰电器、林洋股份、东方日升等公司被看好。
• 投资评级：整体维持“增持”评级，认为光伏行业具备中长期投资价值。

风险提示

• 补贴政策风险：政策变动可能影响行业盈利预期。
• 需求不及预期：市场增长可能不如预期。
• 企业现金流风险：部分企业可能面临资金压力。

表格概览

行业与公司评级说明

• 行业评级：增持：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 公司评级：增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。

数据来源与版权信息

• 数据来源：Wind, 财通证券研究所
• 报告版权归财通证券股份有限公司所有，未经授权不得使用或传播。