20150517-安信证券-基础化工_政策力挺农村电商_继续看好产业互联网_新材料和新能源公司_47页_1mb

2015年5月17日基础化工行业分析总结

核心内容

2015年5月17日，安信证券发布了关于基础化工行业的投资策略及模拟投资组合分析报告。报告指出，当前化工行业正处于转型和升级的关键时期，政策支持和市场趋势推动下，成长型和周期型公司均具备投资价值。重点推荐成长品和周期品，并对相关重点公司进行了详细分析。

主要观点

成长品推荐

• 产业互联网：推荐能够整合产业链并借助互联网工具重构产业架构的公司，如鼎龙股份（图文快印O2O）、康得新（裸眼3D O2O）、回天新材（汽车后市场电商）、青岛双星、德联集团等。
• 新材料：推荐具备高成长潜力的新材料公司，如鼎龙股份、康得新、德威新材、回天新材、国瓷材料等。
• 新能源汽车：推荐新能源汽车产业链相关公司，如多氟多。
• 农业互联网：推荐农业互联网相关公司，如辉丰股份、诺普信、金正大、史丹利、新都化工等。
• 低估值、高成长：推荐永太科技、联化科技、华邦颖泰等，这些公司具有增长确定性强和外延式预期。

周期品推荐

• 染料板块：继续推荐浙江龙盛、闰土股份、航民股份、安诺其等，这些公司具备行业格局稳定、景气度提升的特征。
• 其他周期品：包括超纤（华峰超纤、双象股份）、味精及氨基酸（梅花生物、阜丰集团、星湖科技）、粘胶（三友化工、澳洋科技、新乡化工、南京化纤）、涤纶长丝（桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化）、磷肥（云天化、新洋丰）、钛白粉（佰利联）等，均有望受益于行业景气度提升。

关键信息

原油市场

• 本周原油价格继续维持区间窄幅震荡，WTI价格运行区间在59.2-60.8美元/桶，布伦特价格运行区间在64.9-66.9美元/桶。
• 油价涨势放缓，供需格局仍存在失衡，OPEC原油生产高负荷运转，美国原油产量虽增速放缓，但未出现市场预期下滑。
• 北达科他州原油产量因油价反弹出现回升，但需求端未有明显提升。

农村电商政策支持

• 财政部拨款20亿元专项资金支持农村电商发展，用于物流建设、农村电商服务中心建设、农村电商培训等。
• 商务部发布《“互联网+流通”行动计划》，重点支持农村电商、电商进中小城市、进社区及跨境电商，解决电商“最后一公里”和“最后一百米”问题。

重点公司分析

• 康得新：公司布局互联网+3D产业生态链，未来三大产业平台将带来千亿市值空间，上调目标价至45元。
• 诺普信：公司打造农业互联网生态圈，上调目标价至45元。
• 新洋丰：公司业绩超预期，预计15-17年EPS分别为1.12、1.4和1.67元，上调目标价至40元。
• 鼎龙股份：公司业绩高增长，预计15-17年EPS分别为0.50、0.87和1.28元，目标市值200亿元，目标价40元。
• 德威新材：公司业绩符合预期，预计15-17年EPS分别为0.32、0.50和0.61元，目标价25元。
• 回天新材：公司布局汽车后市场电商，预计15-17年EPS分别为0.92、1.31和1.90元，目标价50元。
• 永太科技：公司收购浓辉化工，打通农药产业链，预计15-16年EPS分别为0.67和1.45元，目标市值300亿元。
• 多氟多：公司布局新能源汽车产业链，预计15-17年EPS分别为0.28、0.69和1.14元，目标价40元。
• 德联集团：公司布局汽车后市场电商，预计15-16年EPS分别为0.64和1.03元，目标价25元。
• 青岛双星：公司布局汽车后市场，预计15-16年EPS分别为0.15和0.21元，目标价15元。
• 辉丰股份：公司布局农业互联网平台，预计15-16年EPS分别为0.48和0.72元，目标价40元。
• 金正大：公司布局新型复合肥，预计15-16年EPS分别为1.46和1.91元，目标价55元。
• 史丹利：公司布局农业种植服务，预计15-16年EPS分别为2.19和2.88元，目标价75元。
• 新都化工：公司布局农村五大刚需类产品，预计15-16年EPS分别为0.72和1.04元。
• 司尔特：公司布局农资电商，预计15-16年EPS分别为0.48和0.72元，目标价20元。
• 芭田股份：公司布局生态农业和智慧农业，预计15-16年EPS分别为0.24和0.33元，目标价15元。
• 光华科技：公司布局PCB化学品电商，预计15-17年EPS分别为0.70、0.84和1.02元，目标价60元。
• 万华化学：公司作为价值白马股，预计15-16年EPS分别为0.33和0.45元，目标价9.0元。
• 雅本化学：公司布局农药医药中间体，预计14-16年EPS分别为0.17、0.32和0.50元，目标价30元。
• 联化科技：公司布局全球并购，预计15-17年EPS分别为0.87、1.10和1.32元，目标价30元。
• 华邦颖泰：公司布局农业种植服务和国际化，预计14-16年EPS分别为0.63、1.05和1.31元，目标价30元。
• 裕兴股份：公司布局新能源和生态农业，预计15-17年EPS分别为0.61、0.73和0.86元，目标价45元。
• 鸿达兴业：公司布局PVC和土壤改良，预计15-17年EPS分别为0.60、0.81和1.09元，目标价30元。
• 久联发展：公司布局民爆业务，预计14-16年EPS分别为0.77、0.94和1.15元，目标价20元。
• 国瓷材料：公司布局新能源和新材料，预计15-17年EPS分别为0.70、0.84和1.02元，目标价60元。

模拟投资组合

• 核心组合：康得新、永太科技、诺普信、鸿达兴业、新洋丰、久联发展、鼎龙股份、多氟多、回天新材、德威新材、安利股份。
• 中小盘成长类和交易型组合：辉丰股份、联化科技、永太科技、回天新材、德联集团、久联发展、国瓷材料、多氟多、诺普信。

风险提示

• 化工品价格下滑、产能严重过剩导致景气下滑的风险。

行业动态

• 油价维持窄幅震荡，供需格局失衡。
• 农村电商政策支持力度加大，推动行业快速发展。
• 染料行业景气度逐步提升，预计进入新一轮涨价周期。
• PVC和土壤改良业务迎来发展机遇。
• 新能源汽车产业链迎来发展机遇。
• 农业互联网平台逐步成型，带来新的盈利模式。

总结

本报告对2015年5月17日基础化工行业进行了详细分析，重点推荐成长品和周期品，并对多个重点公司进行了详细分析。报告指出，政策支持和市场趋势推动下，行业将迎来新的发展机遇，投资者应重点关注成长型和周期型公司。