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报告摘要

每日晨报总结（2026年6月2日）

核心内容概览

本日报刊内容涵盖多个港股及A股公司最新动态、市场指数表现、主要商品及外汇价格变动，以及交银国际发布的研究报告与评级信息。

重点公司分析

石药集团（1093 HK）

1Q26业绩：成药销售业务复苏态势良好，同比增长6.2%。CNS和心血管领域分别增长22%和31%，肿瘤线恢复正增长（+2%）。
原料药情况：VC和抗生素原料药收入分别下降19%和35%，但原料药出口供销两旺，地缘不确定性影响原料价格上涨，后续收入趋势有望企稳。
毛利率：扣除授权费收入后的销售毛利率为77.3%，同环比均有上升。
研发进展：与阿斯利康合作的代谢类项目取得积极进展，肿瘤领域创新管线表现良好，部分项目将公布I期数据。
评级：下调目标价至8.05港元，维持中性评级。

领展房托（823 HK）

业绩表现：2026财年收入/净物业收入分别同比下跌2.0%/3.7%，但全年DPU高于预期。
资产调整：预计通过精简架构使年化开支下降超过2亿港元，加大力度出售非核心资产（约100-200亿港元）。
未来展望：预计2027财年可分派水平大致维持在2026年水平，单位回购及纳入港股通为中长期催化剂。
评级：维持买入评级，目标价45.70港元。

全球主要指数表现

指数	收盘价	升跌%	年初至今升跌%
恒指	25,398	0.81	-4.73
国指	8,508	0.97	-4.55
上A	4,255	-0.27	2.25
上B	277	0.49	9.20
深A	2,913	-0.78	10.01
深B	1,119	0.64	-11.49
道指	51,079	0.09	6.27
标普500	7,600	0.26	11.02
纳指	27,087	0.42	16.54

主要商品及外汇价格

品种	收盘价	三个月升跌%	年初至今升跌%
布兰特	91.15	24.97	49.82
期金	4,560.50	-12.81	5.43
期银	75.79	-15.77	5.27
期铜	13,615.00	1.31	8.89
日圆	159.19	-1.93	-1.54
英镑	1.35	0.26	0.22
欧元	1.17	-1.16	-0.64

恒指技术走势

指标	值
恒生指数	25,398.18
50天平均线	25,934.95
200天平均线	26,048.78
14天强弱指数	43.96
沽空（百万港元）	62,016

本周经济数据（美国）

日期	事件	市场预期	上次数据
6月1日	制造业采购经理人指数（5月份）	53.30	52.70
6月1日	ISM制造业采购经理人指数（5月份）	85.30	84.60
6月3日	ISM非制造业采购经理人指数（5月份）	53.60	53.60
6月4日	首次申领失业救济金人数（千）	-	215.00
6月5日	非农业生产力增长（千）（5月份）	95.00	115.00
6月5日	失业率（5月份同比%）	4.30	4.30

交银国际研究报告亮点

行业展望：
- 医药行业：价值回归，向上趋势延续，分化中择优布局。
- 科技行业：人工智能超级周期或继续，“十五五”科技国产替代或加速。
- 新能源与公用事业行业：行业“反内卷”之下多晶硅初见曙光，大储需求超预期。
- 汽车行业：穿越周期的新动能，智驾商用、储能共振与机器人量产。
- 房地产行业：在新平衡中拥抱拐点与复苏。
- 消费行业：新常态下的消费新动能。
个股分析：
- 比亚迪股份：智能化战略再强化，维持中性评级。
- 小鹏汽车：毛利率韧性好于预期，AI投入打开估值上限。
- 理想汽车：1Q26毛利率承压，2Q-3Q26换代影响或持续，维持中性。
- 阳光电源：再度拿下中东储能大单，AIDC业务进展顺利。
- 华泰证券：盈利增长加快，上调目标价。
- 滔搏国际：2026财年业绩符合预期，高股息提供安全垫，维持中性。
- 名创优品：1季度业绩稳步增长，门店升级成效逐步兑现，估值吸引，维持买入。
- 英伟达：客户多样性和新市场机会显现，上调目标价。
- 蔚来汽车：毛利率延续修复，ES9与L80进入订单兑现期。
- 新鸿基地产：销售表现亮眼，上调目标价。
- 小米集团：1Q26业绩前瞻，寻求智能手机利润率与销量平衡。
- 中芯国际：2Q26指引超预期，AI对需求总体驱动效应凸显，上调目标价。
- 协鑫科技：向新能源材料平台转型，磷酸铁锂有望成为新增长点。

恒生指数成份股表现（部分）

公司名称	股票代码	收盘价（港元）	5天升跌%	年初至今升跌%	市盈率（2024）	市盈率（2025E）	市盈率（2026E）	股息率2025E（%）	市账率2025E（倍）
石药集团	1093 HK	7.58	7.67	-10.08	17.57	19.06	10.60	3.88	2.30
领展房托	823 HK	39.66	-0.80	14.16	44.60	34.20	26.48	6.74	0.64
长和实业	1 HK	69.30	2.67	30.88	12.95	12.10	10.18	3.28	0.48
中电控股	2 HK	74.85	-2.41	7.54	16.45	18.48	17.11	4.16	1.80
恒基地产	12 HK	30.74	-1.35	9.24	15.33	24.77	19.39	4.07	0.46
新鸿基地产	16 HK	130.00	-1.59	37.28	146.20	83.05	62.48	2.85	0.62
中国海外	688 HK	16.04	5.11	30.94	16.51	11.55	12.31	3.27	0.39
中国神华	1088 HK	47.24	7.07	21.75	49.30	30.40	26.48	4.91	1.93
腾讯控股	700 HK	436.00	0.37	-27.21	677.50	425.00	38.85	1.29	2.97

评级与披露信息

评级定义：
- 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
- 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
- 沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
- 行业评级：
  - 领先：预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标杆指数吸引力。
  - 同步：预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标杆指数一致。
  - 落后：预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标杆指数不具吸引力。
分析员披露：
- 分析员对所提及的证券或其发行者没有持有财务利益。
- 分析员及其相关联系人没有在报告发布前30天内交易所评论的证券。
- 分析员及其相关联系人没有担任所评论公司的高级人员。
商务关系披露：
- 交银国际及其关联公司与多家公司存在投资银行业务关系。
- 持有东方证券和光大证券的已发行股本逾1%。
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