20231218-国开证券-11月经济数据点评_经济温和复苏_政策仍可期待_5页_263kb

宏观数据点评报告总结

核心结论

2023年11月经济数据显示，经济呈现温和复苏态势，供给端表现优于需求端，内生动能尚待进一步提振。

生产端表现

• 工业增加值同比增速6.6%，两年平均增速4.4%，环比增长0.87%；
• 装备制造业增速显著回升，装备制造业增加值同比增长9.8%，对工业增长贡献率50.7%；
• 基建投资小幅回落，房地产投资继续下行。

消费端表现

• 零售总额同比增长10.1%，同比增速较10月大幅回升25个百分点，但环比增速-0.06%；
• 地产链条类消费持续低迷，服务零售有所改善；
• 餐饮零售额环比增速反弹，但两年平均增速仍低。

固定资产投资

• 全年投资增速符合预期，地产投资仍是最大拖累；
• 基建投资小幅回落，制造业投资保持韧性，高技术产业投资增长强劲；
• 房地产投资仍面临销售压力，资金情况未明显改善。

前景与风险

• 预计后期内生动能有望提升；
• 风险包括外部环境不确定、国内需求不足、通胀超预期等。